Medaf

(ROCE) : rentabilité économique après impôt. • Weighted average cost of capital (WACC) : coût moyen pondéré des capitaux. 2 L’attente de rendement des actionnaires Des économistes américains ont développé au cours des années soixante le MEDAF 1 (modèle d’évaluation des actifs financiers) afin de répondre à cette question. Ce modèle part de l’hypothèse que le fonctionnement du marché est parfait (investisseurs disposant tous de la même information et cherchant à maximiser le rendement de

(ROCE) : rentabilité économique après impôt. • Weighted average cost of capital (WACC) : coût moyen pondéré des capitaux. 2 L’attente de rendement des actionnaires Des économistes américains ont développé au cours des années soixante le MEDAF 1 (modèle d’évaluation des actifs financiers) afin de répondre à cette question. Ce modèle part de l’hypothèse que le fonctionnement du marché est parfait (investisseurs disposant tous de la même information et cherchant à maximiser le rendement

théoriques, notamment le Modèle d’Évaluation des Actifs Financiers (voir Repères), permettent de déterminer cette prime, sous réserve de la validité des hypothèses inhérentes au modèle. Repères Objet Modèle d’Évaluation des Actifs Financiers (MEDAF) Développé par William Sharpe en 1964 (prix Nobel d’Économie, 1990) Déterminer la rentabilité et le prix d’équilibre des actifs. L’actif évalué i fait partie d’un portefeuille qui est également investi dans l’actif sans risque (emprunt d’État) et

l’ensemble du système bancaire supportaitdes risques de crédits, non seulement dans les fonds que les banques finançaient, mais aussi dans les fonds qu’elles géraient. Ainsi, des créances titrisées à haut rendement (et donc à haut risque selon le Medaf) étaient elles-mêmes présentes dans certaines SICAV monétaires, placements jusque-là jugés sans risque, les « sicav monétaires dynamiques ». D’où une brutale chute de valorisation des sicav monétaires dynamiques dans les premiers jours d’août.Le 9

l'ensemble du système bancaire supportait des risques de crédits, non seulement dans les fonds que les banques finançaient, mais aussi dans les fonds qu'elles géraient. Ainsi, des créances titrisées à haut rendement (et donc à haut risque selon le Medaf) étaient elles-mêmes présentes dans certaines société d’investissement à capital variable monétaires, placements jusque-là jugés sans risque, les « sicav monétaires dynamiques ». D'où une brutale chute de valorisation des sicav monétaires dynamiques

permettre d’évaluer la prime de risque d’une action. La mesure du risque induit par la possession d’une action va alors se préciser. Capital Asset Pricing Model Le Capital Asset Pricing Model (CAPM) ou Modèle d’Équilibre des Actifs Financiers (MEDAF) a été développé par Sharpe en 1964 [25], Lintner en 1965 [17] et Mossin en 1966 [21]. Les hypothèses de ce modèle sont les suivantes : 1. les investisseurs exigent une rentabilité d’autant plus forte que le risque est élevé : il existe donc une

propriété sur une entreprise cotée en bourse. Comme dit précédemment, l’action est l’actif sous-jacent sur lequel porte l’option européenne. Son prix S0 est défini par sa cotation qui est déterminée grâce au modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF). Le calcul de cette valeur ne nécessite pas l’utilisation de mathématiques complexes. Si le cours de l’action monte, le call monte et le put baisse et inversement si le cours de l’action baisse le Call baisse et le Put monte. Sur notre pricer, il

catalogue...    Produits commercialisés sous le nom d’une enseigne ou d’une marque spécifique appartenant à un distributeur.   E(Rit) = Rft + β i [E(Rmt) − Rft ]  Selon le MEDAF, la rentabilité attendue par l’investisseur, E(Rit), de l’action i à l’instant t correspond au rendement d’un actif sans risque (Rft) auquel s’ajoute une prime de risque tenant compte de la rentabilité du marché. i correspond à la volatilité de la

lorsque les prix reflètent toute l'information disponible. Impossibilité de réaliser un gain à partir d'une annonce: – rendement anormal: différence entre le rendement effectif observé et l'espérance mathématique du rendement déterminé par le MEDAF. – Possibilité d'obtenir un taux de rendement effectif supérieur... 4. Les différentes formes d'efficience 3 niveaux d'efficience: – efficience faible: certaines informations ne sont pas publiques ou immédiates d'accès. Les cours intègrent uniquement

International Organization of Securities Commissioners IRB : Internal Rating Board LGD : Loss Given Default LIBOR : London Inter-Bank Offered Rate LTCM : Long Term Capital Management MCM : Marché de Compensation Mourabaha MEDAF : Modèle d’Evaluation Des Actifs Financiers NCI : Normes Comptables Internationales OCAIFI : Organisme de Comptabilité et d’Audit pour les Institutions Financières Islamiques OCDE : Organisation pour la Coopération