Par Quels Mécanismes Les Crises Financières Affectent Elles L économie Réelle

JANVIER 2010 N° 3 Documents et débats DE LA CRISE FINANCIÈRE À LA CRISE ÉCONOMIQUE 291–0003 « Aucune représentation ou reproduction, même partielle, autre que celles prévues à l’article L. 122-5. 2e et 3e a) du code de la propriété intellectuelle ne peut être faite de la présente publication sans l’autorisation expresse de la Banque de France ou, le cas échéant, sans le respect des modalités prévues à l’article L. 122-10 dudit code. » © Banque de France – 2010 SOMMAIRE INTRODUCTION

définition. 1. Les taux d'intérêt : Il existe une grande diversité de taux qui se distinguent selon différents critères. A. Les taux du marché On distingue le taux du marché monétaire qui est le taux de court terme auquel les banques et institutions financières s'échangent les liquidités. On distingue les taux selon leur terme, ainsi on parlera de taux au jour le jour, de taux à un mois, à trois mois, à six mois, du taux des émissions des TCN. Bien entendu, ces taux évoluent en fonction des conditions

de la globalisation des économies. Deux facteurs essentiels ont marqué cette évolution : • la libéralisation et le décloisonnement du secteur financier qui l'ont rendu plus sensible aux effets de crises ; • les innovations technologiques qui ont permis la création de marchés financiers profonds, liquides et interconnectés. Cette évolution a eu deux conséquences majeures : • l'intensification de la concurrence, non seulement entre les institutions financières elles mêmes, mais aussi entre

CHAPITRE I : LA MONDIALISATION DE LA FIN DU XIXe SIECLE Mondialisation  Une recherche à part entière.  Une notion difficile à définir o Années 1990-2000, devient un objet de recherche à part entière  en géographie économique et en économie,  mais aussi dans d’autres disciplines des sciences sociales,  anthropologie, ethnologie, histoire, sociologie etc. o Selon Laurent Carroué, « il n’y a pas chez les géographes français de consensus clair sur une définition unique

personnel. Mais ces surcoûts pouvaient, compte tenu du faible niveau de concurrence, être répercutés sur les prix. D'étroites relations financières entre les keiretsu (groupes diversifiés) et un secteur bancaire fortement réglementé structuraient un modèle de gouvernance propre au Japon. L'organisation capitalistique du groupe était nouée autour de ses institutions financières (cœur financier) et, en particulier, de sa « banque principale ». Celle-ci, en échange de leur fidélité, assurait aux entreprises

emploi du PIB, très exactement 56,9 pourcent en 2009, en Fr. Cela veut dire que c’est le moteur principal de l’économie. L’épargne, quant à elle, est la part du revenu thésaurisé placé, voire même investit et, ce, dans le but de disposer de réserves financières et d’un pouvoir d’achat dans le futur. L’épargne peut constituer une conso’ différée. On parle d’épargne pour les ménages, pour les entreprises et pour les administrations publiques mais on ne parle pas de consommation au sens précis du terme

de la seconde moitié des années quatre-vingt dix. L’impact de ces choix sur la croissance, l’emploi, l’inflation a été considérable. Ils ont fait l’objet de débats très vifs. au Royaume-Uni, la stratégie a été différente : entrée tardive dans le mécanisme de change du SME (en 1990), sortie précoce sous la pression des marchés (en 1992). Cela a amplifié la divergence des cycles économiques à l’égard du continent. La question de la participation à l’euro a structuré le débat de politique macro-économique

paiement. Ce billet se transforme en véritable monnaie fiduciaire quand il est émis dans un nombre plus important que le stock d’or. Les banques estiment que la conversion des billets en or ne sera pas demandé au même moment par tous les détenteurs d’or. Elles vont émettre davantage de billets pour favoriser le développement économique. o le billet inconvertible (= papier monnaie) Le billet n’est plus rattaché à une encaisse en or (cours forcé par l’Etat). L’Etat autorise à ce que les

la fiscalité, de sorte que c’est la recette possible qui agit sur les dépenses envisageables. La fiscalité économique, plus qu’une technique traduit un véritable activisme financier des recettes fiscales qui ne sont plus neutres à l’égard des mécanismes et des circuits économiques. Dépassant la simple technique de couverture des dépenses publiques, la fiscalité économique devient un puissant instrument de politique économique capable de tendre vers l’optimum économique si elle est correctement

.......................................................................................................... 41 F/ LES THEORIES DES CRISES FINANCIERES ........................................................... 46 Le rôle déstabilisant du crédit au cours du cycle ................................................................ 46 L’éternel retour des crises financières ................................................................................. 48 L'analyse de Fisher (1933) : la debt-deflation