Produit dérivé financier

2012 Currency Overlay Avril 2011 Rédigé par Paul SARKISSIAN Majeure FM – Promo 2012 La mondialisation des marchés financiers impose aux investisseurs institutionnels, dans leur quête de performance et de diversification, de rechercher dans le monde entier, et dans tous les secteurs d'activité, des sources nouvelles de rendement. Mais cette internationalisation produit un résultat paradoxal ; la diversification, qui vise à réduire le risque global des investissements, introduit une nouvelle

Symboles du capitalisme financier, les traders fascinent autant qu’ils irritent. De nombreux films, comme “Wall Street”, ou plus récemment “Margin Call”, ont dressé le portrait de ces jeunes hommes brillants et cyniques, qui brassent chaque jour des milliers de dollars et engrangent

Principe du « corner » finance : Des acteurs du marché, les acteurs « A », spéculent à la baisse sur un produit, par exemple les actions de la compagnie « X ». Ils vendent donc aujourd'hui des actions « X » qu'ils ne possèdent pas encore : ils les ont achetées fictivement, en signant un contrat selon lequel ils ne devront payer effectivement ces actions qu'à une date donnée, par exemple dans un mois, et ce au prix qu'elles atteindront alors. Le but des « A » est donc que cette action baisse, pour

distinguer entre trois sous-types de ce contrat : ▪ Clé en main ▪ Produit en main ▪ Marché en main ➢ Contrat spécifique : il est spécifique en raison du caractère particulier de son objet. EX : contrat de cession de brevet du savoir faire « how know », les licences. ➢ Contrat dérivé : il s’agit des contrats dérivées du contrat de vente international, qui s’articulent comme suit :

son intégration dans le commerce international. Son commerce extérieur (importations et exportations) représente plus du double de son PIB * L'ouverture de l'économie Malaisienne, mesurée par l'importance du commerce extérieur par rapport au produit intérieur brut (PIB) est particulièrement rapide * Les flux massifs d'investissements directs étrangers, concentrés dans les secteurs d'exportation, ont favorisé l'ouverture aux échanges. * Partant et grâce à ces données, la Malaisie pourrait

 (put)   un  actif  financier  sous-­‐jacent   (support)  à  un  prix  fixé  dans   le   contrat   à   une   date   convenue   d’avance   ou   bien   à   tout   moment  jusqu’à  cette  même  date      L’acheteur  doit  verser  une  prime  au  vendeur       L’actif  financier  sous-­‐jacent  peut  prendre  deux  formes  :   financier  ou  physique    

lumière de l’ensemble de vos connaissances. Enfin, il est de la responsabilité de l’investisseur d'examiner et d’évaluer soigneusement la situation générale avant d'engager des fonds dans le marché des devises, comme pour tout autre instrument financier spéculatif. Avant de procéder à une transaction avec un agent ou un courtier, vous devez examiner attentivement avec lui si une telle opération convient à votre propre situation financière et si vos intentions sont conforme aux objectifs d'investissement

d´composition de Doob-Meyer des surmartingales. e e e e 6.1 Calcul du prix par r´currence r´trograde e e Comme pr´c´demment, le processus (St ), d´fini pour tout t ∈ [0..T ]δt := {0, δt, 2δt, . . . , T = N δt}, e e e repr´sente l’´volution d’un actif financier au cours du temps, et on le suppose adapt´ par rapport ` une e e e a filtration (Ft ) qui repr´sente l’information disponible ` l’instant t. D´signons par Ut la valeur ` l’instant e a e a t d’une option am´ricaine dont le pay-off est not´ ϕ(St ) (s’il

sur l’intervalle [0, n]. 3. On suppose le marché viable. Que dire de ce processus ? Quelle est, pour tout n, ˜ x,α l’espérance conditionnelle, sous une mesure martingale, de Vn à un instant k < n (i.e. sachant Fk ) ? Solution : < ., . > désigne le produit scalaire canonique de Rd . 1. La valeur du portefeuille au matin du premier jour est sa valeur initiale x, et elle au aussi égale à B0 β1 + < α1 , S0 >. Donc β1 est déterminé par x et α1 . Soit n ≥ 1. La valeur du portefeuille au soir du n-ème jour

d´ecomposition de Doob-Meyer des surmartingales. 6.1 Calcul du prix par r´ ecurrence r´ etrograde Comme pr´ec´edemment, le processus (St ), d´efini pour tout t ∈ [0..T ]δt := {0, δt, 2δt, . . . , T = N δt}, repr´esente l’´evolution d’un actif financier au cours du temps, et on le suppose adapt´e par rapport ` a une filtration (Ft ) qui repr´esente l’information disponible ` a l’instant t. D´esignons par Ut la valeur ` a l’instant t d’une option am´ericaine dont le pay-off est not´e ϕ(St ) (s’il