Ratio financier

Moyenne (2) Ratio Dette nette / EBITDA ajusté Ratio Dette nette / Capitaux propres S1 2009 700 -9,2% 0,8 MM 71 10,2% 63 9,0% 40 5,7% 0,09 179 162 0,8X 17% S1 2010 729 +1,8% 1,2 MM 84 11,5% 81 11,1% 49 6,7% 0,11 129 81 0,6X 11% Variation S1 2010 / S1 2009 +4,2% +50,0% +18,3% +130bp +28,6% +210bp +22,5% +100bp -27,9% -50,0% (1) et (2) Définitions « New Business Net » et « Dette nette moyenne » en page 2 Résultats du 1er semestre 2010 5 HAVAS ET LA CONCURRENCE (1) RATIO PROFITABILITE

notation financière Introduction Chapitre I : Cadre conceptuel de la notation financier Chapitre II : Processus de la notation financière Chapitre III : Méthodologie de la notation financière Chapitre IV : Critiques de la notation financière Conclusion ------------------------------------------------- Introduction La volonté de libéraliser le fonctionnement des marchés financiers, mise en œuvre a partir du milieu des années 80, s’est notamment traduite par une réforme

La construction de l’information comptable 3 1.1 Le circuit financier interne à l’entreprise : les flux 1.2 La transcription des flux : l’information comptable 1.3 L’analyse de l’information comptable Points clefs Exercices Solutions 3 Analyse de l’exploitation : le compte de résultat 15 2.1 Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) 2.2 Éléments d’analyse du compte de résultat 2.3 Les principaux ratios issus du compte de résultat Points clefs Exercices Solutions 2

Le CIH opère dans un secteur bancaire ayant enregistré une évolution remarquable, depuis la mise en œuvre d’importantes réformes structurelles au début des années 90. Les réformes entamées au début des années 1980 visaient à moderniser le système financier marocain dans son ensemble en s’attaquant progressivement à ses handicaps, en vue de lui permettre de mieux remplir sa fonction de mobilisation des ressources et d’adapter ses structures et ses modes de fonctionnement aux exigences de l’ouverture

gestion……………………………………………………………….…54 2- Calcul du coût d’opportunité……………………………………………………………....55 3- Calcul du coût du capital économique engagé………………………………………….….55 SECTION IV : PRINCIPAUX INDICATEURS DE PERFORMANCE DE L’ACTIVITE DE CHANGE…….….56 1- Ratio de Sharpe……………………………………………………………………….…..56 2- Résultat ajusté au risque……………………………………………………………….…..58 3- Rendement du capital économique engagé……………………………………………..…58 4- Benchmarking historique……………………………………………………………...…..59 SECTION V : CONCEPTION

ROYAUME DU MAROC -------------HAUT-COMMISSARIAT AU PLAN PROSPECTIVE « MAROC 2030 » LE SYSTÈME FINANCIER MAROCAIN Rapport préparé par Mr Khalid HAMMES Vice Doyen à l’Université Mohamed V pour le compte du Haut Commissariat au Plan Mai 2006 TABLES DES MATIERES Introduction I- Etat des lieux 1- Situation, réforme et mutation 1.1- Le système bancaire 1.2- Les compartiments de marché 2- Les facteurs porteurs 2.1- Le système bancaire 2.2- Les compartiments de marché 3- Les facteurs de blocage

ou le Code de commerce qui comprend en particulier les règles applicables aux effets de commerce et les contrats bancaires. 2. LES TEXTES PROFESSIONNELS Les textes professionnels émanent d’un certain nombre d’autorités du secteur bancaire et financier et concernent principalement les conditions de gestion et de fonctionnement des établissements de crédit ainsi que le contrôle du crédit. 3. LA JURISPRUDENCE La jurisprudence en droit bancaire est importante, non seulement pour interpréter les

services financiers et bancaires au cœur de la transition économique Bruxelles, les 21 et 22 février 2008 Système financier marocain : Pour une convergence accélérée vers les standards de l’Union Européenne Par M. Mohamed CHAFIKI Directeur des Etudes et des Prévisions Financières Ministère de l’Economie et des Finances - Maroc Plan de la présentation 1. Processus de réformes du système financier marocain 1.1. Stabilité macroéconomique 1.2. Principaux traits de la réforme du système financier marocain

la Gestion Actif-Passif ou ALM (Assets-Liabilities Management) est aujourd'hui reconnue, dans l'ensemble des établissements financiers, comme une composante indispensable d'une gestion financière performante. En effet, la monté du rôle des marché financiers et leur instabilité, la déréglementation, la croissance de la concurrence et l’apparition de nouveaux produits financiers ont conjointement contribué à accroître les différents risques liés à l’activité bancaire. Ce qui a conduit les banques à organiser

Carrefour 3 Introduction 3 I. Analyse des Soldes Intermédiaires de Gestion 5 II. Analyse du bilan fonctionnel 9 III. Analyse des flux de trésorerie 11 Conclusion 13 Annexes 14 Solde Intermédiaire de Gestion 14 Ratios d’analyse des solde intermédiaire de gestion 15 Bilan fonctionnel 16 Ratios d’analyse du bilan fonctionnel 16 Compte de résultat consolidé 17 Etat de la situation financière consolidée 18 Tableau de flux de trésorerie 19 Source principale 19 Analyse des comptes de Carrefour Introduction