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Introduction La finance peut être définie comme un terme appliqué à l'achat ou à la vente de titres juridiques donnant à leurs détenteurs des droits spécifiques sur un ensemble de flux monétaires futurs. Ces titres sont appelés actifs financiers ou valeurs mobilières, et comprennent principalement les obligations, les actions et les prêts effectués par les établissements financiers ; la finance désigne également un domaine d’activité qui consiste à fournir l’argent nécessaire à

monétaire donné". Elle assure les échanges, en tant qu'intermédiaire mais les théorie néoclassique & keynesienne lui ajoutent une fonction patrimoniale, car sa spécificité tient à sa liquidité, sa convertibilité en tout autre actif. Pour les ANF, il s'agit d'un actif, mais pour les intermédiaire financiers, il s'agit d'une dette car elle traduit un engagement à rembourser/payer qui s'incrit au passif de leur Bilan. La monnaie a un facteur de cohésion sociale car elle rend possible la

Décantation 5- 1ère Filtration 6- Inter-oxydation 7- 2ème Filtration 8- Mise à l ’équilibre 9- Désinfection 17 Les différents points de production • Purges de décanteurs • Lavages des filtres à sable • Lavage des filtres à Charbon actif en grain • Purges de saturateur à chaux 18 PURGES DE DECANTEUR PRINCIPALES CARACTERISTIQUES Concentration en MS • 0,5 à 3g/l Volume rejeté • Les purges représentent 2 à 10 % du volume traité sur l'usine Débit de purge • 1 à 2 fois

raison de l’appréciation des actifs financiers à la juste valeur, ne permettent qu’une vision financière à court terme : « En accréditant l’idée que seule la market value est une fair value, [les normes IFRS] ont provoqué le désarroi ou la méfiance des investisseurs et des observateurs lorsque certains marchés ont disparu et n’ont donc plus pu donner de valeur, ou lorsque les valeurs de marché se sont écartées jusqu’à l’absurde de la valeur intrinsèque des actifs concernés ». Certains vont même

contre courant des filtres à sable.25 d. Traitement complémentaires occasionnels  En cas d'agressivité de l'eau, on ajoute de la chaux (lait de chaux et eau de chaux) pour équilibrer le pH.  En cas de goût ou d'odeur désagréable le charbon actif peut être utilisé en tant qu'absorbant. e. La chloration En phase de pré-chloration, l'injection de quantités de chlore pendant le traitement favorise la diminution de la teneur en matières organiques et la lutte contre la prolifération d'algues

ces dernières années, qui n’ont pas laissé indifférents les investisseurs tant locaux qu’étrangers. Il apparaît donc intéressant de comprendre comment le marché financier marocain se comporte face à la panoplie d'instruments modernes de gestion des actifs financiers notamment le MEDAF. Plus particulièrement nous nous intéresserons à l'applicabilité du CAPM (Capital Asset Pricing Model) aux actions cotées sur ce marché. Ce travail sera présenté essentiellement en deux volets : - le premier volet traite

coûts de transaction qu’il faut supporter en essayant de les exploiter. En termes donc d’excès de rendements ajustés au risque, ils ne sont pas des sources d’opportunités d’arbitrage. Néanmoins, beaucoup de résultats sur les modèles d’évaluation des actifs financiers ont encore mis en relief un pouvoir prédictif des rendements boursiers futurs par des variables comme les ratios dividende/cours et cours/bénéfice par action [Fama et French (1988), Campbell (1996) etc.]. Ces résultats ne sont pas relevés

étant tout contrat qui donne lieu à a fois à un actif financier d’une entreprise et à un passif financier ou à un instrument de capitaux propres d’une autre entreprise. L’IAS 32 et la NCT 02 définissent les (instruments) de capitaux propres comme étant l’intérêt résiduel dans les actifs de l’entreprise après déduction de tous ses passifs. L’IAS 32 traite de la présentation et des informations à fournir des instruments financiers c’est à dire des actifs financiers, des passifs financiers et des instruments

catégories : les risques de perte totale de fonds que les nouveaux instruments financiers ne peuvent éviter et les risques de pertes en principe, plus partielle (risques de taux et de change) grâce aux techniques de hedging bien utilisées. Gérer des actifs financiers devient une tache très délicate dans un environnement économique caractérisé par la volatilité des taux de change, des taux d’intérêt et des cours boursiers. Au cours de ces dernières années, les fluctuations de taux, de change et de marché

titres déjà émis sont négociés et revendus. Titres nouveaux ou anciens cotés. * Fonction de liquidité : assure la liquidité de titres. * Fonction d’évaluation des actifs financiers. Marché primaire => source de financement pour l’E. Liquidité d’un titre : capacité d’un titre à être rapidement transformé en liquide. Un actif liquide si le marché sur lequel il est échangé a en permanence beaucoup d’acheteur et de vendeur. Marché financier liquide car on peut vendre rapidement un titre sur