Stock option

| Exemple : Suite du cas Meuble 2000 (calculs arrondis à l’euro inférieur) Trois options pour le financement (Taux d’impôt 36,2/3 %) : 1°) un emprunt de 180 000 € à 14,5% sur 5 ans par annuité constante en fin d’année. Le bien sera amorti sur 5 ans. 2°) un contrat de crédit-bail sur 5 ans avec des redevances HT de 48 000 € en fin d’année. Option d’achat non envisagée par l’entreprise. 3°) un financement par fonds propres pour les 180 000

duquel tout le monde s’entendait bien mais aussi où il y aurait un certain investissement dans un domaine qui nous intéresse particulièrement. C’est pourquoi j’ai choisi de partagé ce TPE . Mon camarade et moi, sommes en première S, avec en plus une option sport, un domaine qui nous plaît particulièrement. Nous avons donc décidé de répondre à la question : «  En quoi les stéroïdes androgéniques anabolisants modifient-ils les capacités sportives d’un homme ? » qui se trouve dans la thématique la « recherche

pers (acheteur) la promesse d’une vente d’un bien déterminé. L’acheteur a une option d’achat de la ppté du bien à une date déterminée. La vente n’est pas parfaite à ce moment, mais jusqu’à la levée d’option. Dans ce cas, la vente devient définitive et le contrat va produire ses effets : transfert de ppté et de risque, délais, recours en garantie. Dans la promesse unilatérale d’achat, le vendeur dispose de cette option. Il ne s’engage pas (peut refuser ou accepter). L’acheteur va verser une indemnité

personnalise) et la gouvernance unifiée (contrat personnalise). La théorie des couts de transaction est très utile pour répondre à des questions sur les structures organisationnelles complexes, elle permet d’évaluer les couts et les bénéfices de chaque option possible. Par contre on lui reproche de ne pas aller en profondeur pour comprendre la nature et l’essence des entreprises (Pitelis 1993 ;Ghoshal et Moran, 1996 ;Holmstom et Roberts 1998).

Option réelle d’expansion L’APPROCHE PAR LES OPTIONS RÉELLES Les options réelles comme dépassement de la valeur nette présente La méthode des options réelles s’est développée face aux insuffisances de la méthode de la valeur actualisée nette qui ne prenait pas en compte l’irréversibilité et la possibilité de différer un projet d’investissement (Dixit et Pindyck, 1994 ; Trigeorgis, 1996). La littérature sur les options réelles s’est alors développée afin d’intégrer la flexibilité et le caractère

d’analyse des projets d’investissement - Jean-François PANSARD & Aude BISIAUX - La présente note rappelle brièvement les méthodes classiques d’analyse des projets d’investissements puis introduit l’approche nouvelle fondée sur la théorie des options. Sommaire 1. LES METHODES CLASSIQUES ____________________________________________________2 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 Délai de Récupération du Capital _______________________________________________2 Critère de la Valeur Actuelle Nette : V.A.N _______________________________________2

Les options réelles Introduction • Jusqu’ici, notre analyse des opportunités d’investissement s’est focalisée sur l’influence des conditions initiales sur la valeur des projets d’investissement. • Les décisions à prendre éventuellement au cours de la vie d’un projet n’ont pas été intégrées au raisonnement. • Grâce aux options réelles, il est possible de calculer la VAN d’un projet dont les conditions d’exploitation sont susceptibles de changer au cours de sa réalisation. J. Berk & P. DeMarzo

c) Portefeuille options : Le prix (ou la prime) d’une option d’achat ou de vente dépend d’un certain nombre de paramètres que sont : • Le taux de change spot courant de la devise au moment de l’élaboration du contrat • Le strike ou le prix d’exercice de l’option • La volatilité des rendements de la devise (on parle aussi de volatilité implicite) • La maturité du contrat, exprimée en année • Le taux d’intérêt correspondant à la maturité du contrat Evaluation option : La formule

liés aux techniques  * documentaires * 2.1 Technique de couverture de risque de non paiement * 2.2 Technique de couverture de risque de change * 2.2.1 L'avance en devise * 2.2.2 Les opérations à option * 2.2.3 Les opérations à terme * 2.3 Techniques de couverture du risque politique et du risque  * catastrophique  * Chapitre 1 : l'organisation administrative du traitement des techniques documentaires à la Bank

G 3 Gestion du risque de change : De nombreux outils existent pour gérer le risque de change, risque de variation d’une devise par rapport à une autre, vente à terme, swap de change, contrat future, option… L’opération la plus commune est bien entendu l’opération au comptant mais très souvent un acteur économique connait ses engagements à l’avance sans pouvoir effectuer une opération de change dans un futur proche. 3 a Change à terme -contrat future Une opération de change à terme consiste