Système de Ponzi

dans le mortier, on en farcit le dindon, on y met un bon ragoût d’écrevisses dans le corps. Ce ragoût étant mis dans le corps, on bouche le dindon de la farce par les deux bouts et on le coud ensuite. » On connaît le principe de la pyramide de Ponzi : en retour du pactole qu’il a apporté, celui qui sort touche les pactoles apportés par ceux entrés dans la danse après lui. Il lui suffit donc de savoir attendre un peu pour emporter son jackpot. Le principe repose donc sur une double confiance 

éennes, Rev. dr. pén., 1982, p p . 837 à 862; su r l'arrêt d u 27 octobre 1991, voy. G. STESSEN S, R.W ., 1993-1994, p p . 137 à 153; J. VERVAELE, `Com p étences en m atière d e sanctions ad m inistratives d e et d ans l'Union Eu rop éenne - Vers u n systèm e d e sanctions ad m inistratives eu rop éennes?', Rev. dr. pén., 1994, p p . 933 à 975. G. D E KERCKH OVE et A. W EYEN BERGH , V ers un espace judiciaire pénal européen, éd . U.L.B., 2000, 372 p . M. JAEGER, Les rap p orts entre le d roit com m u

centrales ont été globalement réactives et pragmatiques face à la crise mondiale. Elles ont abaissé leurs taux directeurs, pour certaines d’entre elles pratiquement au plancher de 0 %, ont fourni généreusement les liquidités dont les banques et le système économique avaient besoin, et ainsi assumé leur rôle de « prêteur de dernier ressort », ont pratiqué des politiques « non conventionnelles » justifiées par l’impossibilité de réduire encore plus leurs taux directeurs. Chaque Banque centrale a combiné

97 106 118 122 130 BANQUE DE FRANCE • DOCUMENTS ET DÉBATS • N° 3 • JANVIER 2010 INTRODUCTION Ce document fait suite au numéro 2 de Documents et débats de la Banque de France consacré à la crise financière, publié en février 2009. Le système financier mondial a traversé en 2007 et en 2008 une crise d’une ampleur sans précédent. Cette crise a été évolutive : elle a successivement atteint différents marchés, différents acteurs, différents pays avant de se muer en une crise économique, c'est-à-dire

appropriée……………………………….47 4. Une structure organisationnelle et des procédures claires……………………….48 5. Une réactivité positive aux recommandations d’audit…………………………...48 I-2 Le système comptable………………………………………………………………...50 I-3 Les procédures de contrôle…………………………………………………………..51 1. La séparation des fonctions….…………………………………………………...52 2. Le système des autorisations……………………………………………………..52 3. Les examens indépendants…………….…………………………………………53 4. La protection physique…………………………………………………………..53 5. La sauvegarde

abandonnant jusqu'aux apparences de l'anticléricalisme, s'allia avec le clergé dans des entreprises coloniales, fructueuses seulement pour quelques capitalistes privilégiés (...), Clemenceau, au risque de perdre sa popularité, s'éleva contre un système de conquêtes lointaines (...) Si l'on regarde aux dangers que courra bientôt le ministère (...) Les dangers qui viennent de lui-même ne sont pas les moindres. D'esprit, il est souple et divers ; de caractère, il est vif et cassant. Je ne le fâcherai

considérables mais restent très en deçà des résultats de l’Asie. Le plus faible taux de complétion du système primaire de l’Asie est celui du Népal avec 71% de jeunes ayant accompli le cycle primaire. Ce taux tombe à 25% pour le Niger, à 29% pour le Burkina Faso, à 29% pour le Tchad et n’est même que de 45% au Sénégal. Plus que dans d’autres régions du monde les jeunes africains issus des systèmes scolaires et universitaires ne trouvent pas d’emplois à la hauteur de leurs espérances. Il serait

42 La mise en évidence de certains mécanismes de marché ayant pu aggraver la crise BANQUE DE FRANCE • DOCUMENTS ET DÉBATS • N° 4 • MAI 2012 SOMMAIRE Quelles implications pour le système financier et l’économie mondiale Partie 3 CHAPITRE 5 47 LES IMPACTS DE LA CRISE DE L’ENDETTEMENT SUR LES MARCHÉS ET LE SYSTÈME BANCAIRE CHAPITRE 6 63 47 Les interconnexions directes et indirectes entre risque souverain et risque bancaire 56 Les implications structurelles de la crise sur les taux longs

Troisième proposition : les crises financières sont d’autant plus graves que la procyclicité du crédit entre en résonance avec celle des autres actifs................................................................... 69 4. Quatrième proposition : le système bancaire joue un rôle déterminant dans l’issue des crises financières ..................................... 83 5. Cinquième proposition : une crise systémique spectaculaire peut être le résultat de l’incohérence d’un régime macroéconomique ......

l’homme et l’égalité des chances pour tous dans la société. Elle passe par une répartition équitable des bénéfices, avec pour priorité la lutte contre la pauvreté. L’accent est mis sur les communautés locales, le maintien et le renforcement de leurs systèmes de subsistance, la reconnaissance et le respect des différentes cultures et la disparition de toute forme d’exploitation ; • la viabilité environnementale, qui signifie conserver et gérer les ressources, en particulier celles qui ne sont pas renouvelables