Taux directeur

réformé la sécurité sociale, privatisé des sociétés publiques ou encore restructuré les services publics. 1er janvier 1999 : Union Economique et Monétaire (UEM) avec lancement de l’Euro De Janvier 1999 à Janvier 2002 : • fixation irrévocable des taux de conversion. • la BCE est opérationnelle. Elle conduit la politique monétaire unique. 1er janvier 2002 : • mise en circulation, dans toute la zone euro, des pièces et des billets en euros. • basculement général vers l'Euro des moyens

Actuariat & Finance MISE EN PLACE D ’UN PRICER DE SWAPS DE TAUX COURT TERME AU MAROC Soutenu par : Mohammed MRAOUA Devant le jury composé de : Prof. Nacer El KADIRI M. Khalid Nasr Prof. Mohamed TAAMOUTI Prof. Abdel Ilah YAAKOUBD Encadré par : M. Khalid Nasr Prof. Mohamed TAAMOUTI Salle des Marchés BMCE Capital Markets / INSEA 1 PLAN • INTRODUCTION • PRESENTATION DU MARCHE MONETAIRE MAROCAIN • MODELISATION DES TAUX VARIABLES • MISE EN PLACE DU PRICER DE SWAPS • CONCLUSION ET

administration d'Etat, et mises en circulation par la Banque de France). Le terme monnaie forte désigne une monnaie dont le taux de change a tendance à s'apprécier par rapport à celle de ses principaux partenaires économiques. A l'inverse, une monnaie fondante est une monnaie dont le pouvoir d'achat intérieur diminue en raison de l'inflation, et dont le pouvoir d'achat extérieur (déterminé par le taux de change) diminue également par dépréciation sur le marché des changes Masse monétaire : Ensemble des moyens

sein de l'Eurosystème qui en décident., in fine la BCE. S'agissant des marges de manoeuvre donc, elles sont nulles pour les pays euro et très réduites pour les autres. Doc 2: Le graphique montre une certaine corrélation (inverse) entre taux directeur de la BCE et taux de change de l'euro (voir definition au bas du doc). En liaison avec le doc 1, ce document nous sert à montrer encore une fois que les pays euro n'ont plus la possibilité de jouer sur d'éventuelles dévaluations de leur monnaie (pour favoriser

point, à 5.769 points, tandis que le DAX avancerait de 2 points, à 6.960 points, et le CAC de 9 points, à 3.756 points. Jeudi, le président de la Banque centrale européenne, Jean-Claude Trichet, a déclaré, après l‘annonce du maintien du principal taux directeur de la banque à 1%, que la BCE maintiendrait ses mesures de liquidités jusqu‘à la fin du premier trimestre. Perspective : emprunts  Les Bunds et les gilts pourraient commencer la séance de manière contrastée vendredi, tandis que les investisseurs

marché interbancaire, en se procurant des liquidités auprès des banques en excédent ; - Soit elle s’adresse directement à la banque centrale pour refinancer ses crédits à l’économie. Mais ce refinancement a un coût. Ce coût est représenté par le taux directeur fixé par la BCE. Il apparaît clairement que les banques commerciales ne peuvent créer de la monnaie sans limite parce qu'elle se heurte à un problème de trésorerie que la banque centrale est seule à pouvoir satisfaire. II- La régulation

membres en vu d’un Policy mix II- BCE en comparaison avec la FED : Objectifs définis par les deux banques centrales ne sont pas les mêmes  Fort degré d’indépendance de la BCE par rapport à la FED qui est rattaché au Congrès Evolution des taux directeurs de la BCE et de la FED durant ces 1O dernières années La BCE est une banque jeune et très prometteuse III-BCE : Croissance ou Inflation ? Argument d’Olivier Blanchard qui est favorable a une croissance au delà des 2% fixés  Critères de convergences :

l'institution allait travailler à des nouvelles mesures pour combattre la déflation et soutenir la croissance, comme le rachat d'obligations d'Etat. C'est une non-décision qui s'accompagne de grands espoirs... La BCE a maintenu jeudi son principal taux directeur à 0,05% - son plus bas niveau historique-, établi en septembre dernier. Mais ce statu quo cache peut-être l'amorce d'une véritable révolution. Le patron de l'institution, Mario Darghi, a en effet révélé que le conseil des gouverneurs avait "confié

peuvent s’appuyer sur une politique budgétaire qui consiste à augmenter ou baisser les dépenses d’état. La politique monétaire, celle-ci est plus vrai pour les pays souverain de leur monnaie. La banque centrale peut ainsi augmenter ou diminué le taux directeurs à fin de limité l’inflation ou de stimuler la croissance. Les politiques peuvent aussi faire ce qu’on appelle des politiques de relance. L’Etat injecte de l’argent dans l’économie grâce à des prêts notamment aux banques qui elles à leur tour

situation, les autorités monétaires et les gouvernements, notamment dans les pays avancés, se sont empressés d’intervenir, individuellement ou de façon concertée, par des injections massives de liquidités dans le système financier, des réductions des taux d’intérêt, des rachats d’actifs à haut risque et l’extension du champ des garanties sur les dépôts et les prêts bancaires, ainsi que par une contribution massive dans la recapitalisation des banques. Ces mesures non conventionnelles ont constitué un