Théorie moderne du portefeuille

bases des parties suivantes. Nous étudierons ainsi l’histoire de la finance moderne depuis les années 70, les institutions financières constituant les marchés financiers, et les instruments financiers que l’on peut échanger sur ces derniers, allant des produits de base aux produits dérivés. Ces bases fondamentales nous permettront d’aborder la problématique que nous avons élaborée pour ce cours. En effet, la finance moderne est née entre autres avec les travaux de Markowitz en 1954 qui ont imposé

bases des parties suivantes. Nous étudierons ainsi l’histoire de la finance moderne depuis les années 70, les institutions financières constituant les marchés financiers, et les instruments financiers que l’on peut échanger sur ces derniers, allant des produits de base aux produits dérivés. Ces bases fondamentales nous permettront d’aborder la problématique que nous avons élaborée pour ce cours. En effet, la finance moderne est née entre autres avec les travaux de Markowitz en 1954 qui ont imposé

INTRODUCTION Le marché financier est un lieu de rencontre entre l'offre et la demande des actifs financiers où les investisseurs s'interviennent et ce par le biais de leurs portefeuilles. L'accès à ce marché les oblige à supporter un risque de sur ou sous évaluation de leurs actifs. Ainsi, selon la théorie de rationalité avancée par Markowitz, les agents ont pour but ultime de combiner un ensemble d'actifs ayant une rentabilité maximale avec un niveau de risque donné ou ce qui revient

Arbitrage et théorie factorielle Une introduction Philippe Bernard EURIsCO Université Paris IX Version préliminaire Décembre 2003 Table des matières 1 Du MEDAF à la théorie factorielle 2 Arbitrage et prix d’équilibre 3 Principes de la théorie factorielle 4 Equilibre, CAPM et structure factorielle 2 5 13 19 4.1 Le cadre et les équations de valorisation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 4.2 Le CAPM de consommation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 4.3 La théorie factorielle

gestion financière de portefeuilles et son modèle suggère une procédure de sélection de plusieurs titres boursiers, à partir de critères statistiques, afin d'obtenir des portefeuilles optimaux. Plus précisément, Markowitz a montré que l'investisseur cherche à optimiser ses choix en tenant compte non seulement de la rentabilité attendue de ses placements, mais aussi du risque de son portefeuille qu'il définit mathématiquement par la variance de sa rentabilité. Ainsi, le "portefeuille efficient" est le

par le marché durant ces dernières années, qui n’ont pas laissé indifférents les investisseurs tant locaux qu’étrangers. Il apparaît donc intéressant de comprendre comment le marché financier marocain se comporte face à la panoplie d'instruments modernes de gestion des actifs financiers notamment le MEDAF. Plus particulièrement nous nous intéresserons à l'applicabilité du CAPM (Capital Asset Pricing Model) aux actions cotées sur ce marché. Ce travail sera présenté essentiellement en deux volets :

Introduction I) La gestion de portefeuille projets 1) Emergence de gestion de portefeuille projets 2) Définition de portefeuille 3) Métaphore boursière II) La gestion passive * La mise en place de la stratégie * Présence sur les marches * Pourquoi recouvrir a la gestion passive * Pourquoi la gestion passive est elle peu couteuse * Le rôle du gestionnaire dans la gestion passive III) la gestion active 1) Cadre contractuel

de la théorie mathématique que les copules apportent à la finance de marché. Les copules ont vu le jour grâce à Sklar (1959). C'est en 1998, seulement, que les académiciens se sont penchés sur l'utilisation des copules en gestion des risques. Les copules ont trouvé leurs applications à la finance de marché il y a à peine cinq ans, plusieurs compagnies d'assurance et quelques institutions financières ont déjà commencé à utiliser les copules dans la gestion de leurs risques. Un portefeuille est habituellement

Introduction La théorie des marchés financiers et la compréhension de leur comportement ont fait des progrès considérables depuis les dernières décennies. La connaissance de ces développements est d'autant plus intéressante et importante que leur adéquation à la réalité devient chaque jour plus évidente, au fur et à mesure que les comportements des acteurs et que les conditions de fonctionnement des marchés financiers rendant ceux-ci de plus en plus efficients au sens économique

conceptuel………………………………………………………………...4 Section 1 : Définition du concept de l’efficience…………………………………….4 Section 2 : Les formes de l’efficience………………………………………………...5 Chapitre II - Les hypothèses de l’efficience des marchés financiers…………………… ...8 Section 1 : La théorie des anticipations rationnelles : La rationalité des investisseurs………………………………………………………………………...…8 Section 2 : L’incorporation de l’information nouvelle dans le cours de l’action..11 Section 3 : La libre circulation de l'information et la réaction