Titres Hybride

Introduction Partie A : les titres financiers I. Les opérations et titres monétaires 1. Les prêts et emprunts interbancaires 2. Les Bons du Trésor Négociables (BTN) et les Titres de Créance Négociables (TCN) 3. Les opérations de changes au comptant II. Les obligations 1. Définition d’une obligation 2. Caractéristiques d’une obligation 3. Quelques obligations particulières 4. Rendement, risque et valorisation d’une obligation III. Les actions 1. Définition d’une action 2. Caractéristiques

long terme à des conditions avantageuses. Il possible également de définir la bourse des valeurs mobilières comme étant le lieu où se négocie les titres qui sont des sommes d’argent matérialiser par des supports en papiers représentant des montants déterminés. Ces supports papiers sous forme de certificat sont appelés valeurs mobilières, donc ces titres peuvent être nominatif ou aux porteurs susceptible de cotation et de négociation sur un marché boursier. La bourse n’est pas un marché privé, ça

qui ne laisse à la société des fonds propres la rendant viable et pérenne. Ceci veut dire, de l’aveu des créanciers, qu’aucune solution ne doit être adoptée qui prévoit une dette totale, qu’il s’agisse d’instruments de dette classiques ou de titres hybrides, dépassant 4Mds€ . La protection de la justice doit permettre de trouver une solution aux problèmes d’Eurotunnel qui ne peut être faite que sur ces bases. 6 LA RENEGOCIATION DE LA DETTE La première restructuration financière d'Eurotunnel avait

infinie Contrôle du management Dettes Fonds propres Hybrides (combinaison de dettes et de fonds propres) Les Titres Hybrides Un peu de magie au pays des titres financiers Une façon de retirer des obligations du marché Les transformer en actions. (a) Les obligations convertibles (en actions) (b) Les obligations remboursables (en actions) (c) Les obligation à bons de souscription (d’action) 2 Les Titres Hybrides (a) Les obligations convertibles (en actions) Certaines obligations

aujourd'hui ? Et si oui, sur quel type de marché ? 33. Produits hybrides Peut-on placer des produits hybrides (obligations convertibles, oceane, ora,...)autrement qu'à des hedges fonds qui ne s'intéressent pas au produit en tant que tel mais uniquement parce que son prix d'émission fait apparaitre une possibilité d'arbitrage qui les attire (autrement dit il est sous-évalué). Voir en outre le chapitre 30 du Vernimmen 2005. Les produits hybrides (obligations convertibles, oceane, ora,...) accroissent-ils

crédit) * Marché des TCN (OPCVM = gestion collective des fonds de particuliers pour prêter aux entreprises) Marché monétaire +3 ans : * Marché obligataires * Marché des actions * Marché des titres hybrides a. Le marché monétaire TCN : titres de créances négociables * Financement a CT de l’ensemble des acteurs : banques, entreprises, état, établissements financiers * Remboursement de < 1 an à 10 ans b. Le marché financier Obligations :

trouver des ressources financières? La direction financière (DAF) et le trésorier dont les fonctions sont (DAF): - Vendeur de titres (tirage de papier): 1. Type « fond propre » (actions) ou « dette » (gain k ou endettement) 2. Vente : placement de titres (auprès des bailleurs de fond) 3. Vente le plus cher possible à T0 (convainc les bailleurs de la qualité des titres pour l’investissement) - Acheteur de capitaux : ressource financière couteuse, « cout du k » (rémunération que l’E doit verser

mobilières À court terme : marché monétaire À terme 1- Marchés financiers, système financier a- Marchés des valeurs mobilières : actions, obligations, titres hybrides b- Marché monétaire – marché interbancaire : réservé aux Ets de crédit et institutions comme le Trésor Public, Banque de France, Caisse des Dépôts, La Poste,.. – marchés des titres de créance négociables : TCN émis pour couvrir besoins de financement CT (Etat : bon du trésor ; entreprises : billets de trésorerie ; banques, institutions

Bilan Capital souscrit non versé 200 000 Capital 1 000 000 Primes d’émission et titres hybrides : Les mêmes critères s’appliquent aux primes d’émission et aux titres hybrides . Enregistrement d’une prime d’émission : Les primes d’émission apparaissent généralement lors d’une augmentation de capital classique ( prime = excédent du prix d’émission sur la valeur

difficultés il en va différemment lorsque des situations hybrides se présentent. Par un arrêt en date du 2 décembre 2005, la Chambre mixte a eu l’occasion de se prononcer sur la substance du cautionnement réel pour lequel elle a exclu la nature hybride qui lui était traditionnellement consacrée. En l’espèce, un époux marié sous le régime de la communauté universelle a souscrit, nonobstant l’absence de consentement de son épouse, un nantissement de titres dématérialisés, entrés dans la communauté, en garantie