Trading Haute Frequence

convoitait l’adaptation de la Directive MIF aux changements intervenus sur les  marchés financiers au cours de ces derniers années: nouvelles plateformes et nouveaux produits, innovations liées aux évolutions technologiques telles que la négociation à haute fréquence. Elle désirait aussi tirer les leçons de la crise financière de 2008 et prendre en compte les recommandations du G20 de Pittsburg de septembre 2009  quant à la nécessaire amélioration de la transparence et de la surveillance de certains  marchés

le problème de la CONDUITE du réseau. Dans nos réseaux les pertes (transport et distribution) sont de l'ordre de 4 à 5 % de la consommation. De plus la qualité du service est un souci majeur de l’exploitant : maintien de la tension et de la fréquence dans les plages contractuelles (problème de REGLAGE du réseau), prise en compte du couplage dynamique entre production et consommation via le réseau (STABILITE), assurer l’intégrité des ouvrages (DIMENSIONNEMENT approprié et PROTECTION). Certaines

Principes généraux de fonctionnement 2.1.1 L'espérance d'un fonctionnement plus efficient 2.1.2 Le constat des imperfections potentielles 2.2 Typologie des acteurs 2.3 Typologie des transactions 2.4 Dématérialisation 2.5 Les transactions à haute fréquence 2.5.1 THF aux États-Unis 2.5.2 THF en France 3 Principaux marchés 3.1 Marché de la dette monétaire et obligataire 3.2 Marché des changes ou Forex 3.3 Marché des actions 3.4 Autres marchés 4 Aspects critiques 4.1 Un marché imparfait

par action pour évaluer la cherté d’une action ; • prévision des taux d’intérêt pour le choix d’un mode de financement : dette à taux fixe contre dette à taux variable ; • prévision du cours d’une action pour la mise en place d’une stratégie de trading. Au niveau macro-économique, les prix des actifs financiers sont donc fonctions des anticipations des agents qui participent à leurs marchés : • le prix d’une action dépend des prévisions de dividendes de la société (Dividend Discounted Model

Thaïlande ; tigres, dragons et autres puissances émergentes ; Success story dans les Pays du Golfe PARTIE 3 IE 94 Le nucléaire 98 L’essor du gaz naturel et du GNL 104 L’exploration et la production de gaz naturel 106 Les énergies renouvelables 110 Le trading d’énergie LE DOUBLEMENT DE LA PRÉSENCE À L’INTERNATIONAL 114 INTERNATIONAL POWER OU QUAND GDF SUEZ DOUBLE SA PRÉSENCE À L’INTERNATIONAL DE PROFONDES RACINES NATIONALES QUI CONFORTENT UNE FORTE PRÉSENCE À L’INTERNATIONAL la diversité géographique

comptes clients (y compris gaz) Puissance installée électrique : 4,9 GW Activités gaz : 39,6 TWh (EDF 100 %) Chiffre d’affaires contributif : ALLEMAGNE EnBW (EDF 46,07 % d’intérêt et de droits de vote) Chiffre d’affaires contributif : EDF Trading 670 M€ (EDF 100 %) Chiffre d’affaires contributif : • Négoce d’énergie pour le compte du Groupe en Europe Volumes négociés : Électricité : 1 207 TWh Gaz naturel : 186 Gm3 Charbon : 454 Mt Pétrole : 205 Mb Certificats d’émissions de C 6,9

valider un calcul douteux car passant par les points extrêmes de distributions approximées ; si elle est trop grande elle sera plus une mesure du bruit statistique qu'un indicateur de risque. - L'horizon : il sera court (un jour) pour les activités de trading d'instruments liquides ; on peut l'allonger pour les instruments illiquides, mais on bute (heurte) alors sur la limite de prédictibilité de la volatilité par les modèles économétriques et sur Finance,Banque & Marchés Page 5 Les extentions de la

difficilement à ces valeurs un peu folles. Les valeurs du marché au comptant en sont pour la plupart des exemples. - Soit la valeur a sa propre personnalité, à côté du marché. Dans ce cas, il faut choisir des valeurs de MMA différentes pour trouver la bonne fréquence de vie du titre. Gardez alors toujours un delta du simple au double au minimum pour vos MM de croisement sinon les tracés de MM seront trop proches. Quant à la MMA "juge de paix", elle peut varier de 100 à 200 selon les longueurs des phases du titre

missions permanentes sont notamment de formuler des recommandations en matière de politiques de risque, d’analyser les portefeuilles de crédit avec une vision prospective, d’appourver les crédits aux entreprises et particuliers et les limites de trading, de garantir la qualité et l’efficacité de suivi du risque. Les principaux risques sont identifiés en trois familles : - le risque de crédit et de contrepartie correspond au risque de défaillance totale ou partielle de la contrepartie avec

les contrats à terme de type futures et les contrats d’options. Pour les futures, sont présentés à la fois le nombre de contrats échangés et les positions ouvertes et pour les options, le nombre de contrats échangés et le montant des primes. La fréquence de données manquantes est toutefois plus grande pour cette dernière variable. Le tableau 2 montre que trois marchés se détachent en matière de négociation de contrats de type futures : Eurex qui est un marché propriété conjointe de Deutsche Börse