Audit fical

550 mots 3 pages

Chapitre 6 - Comment analyser des projets d ’investissement Plan w Maximisation et création de valeur àLe concept de Valeur Actuelle Nette

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Les différents types d ’investissements Les critères du choix d ’investissement àLa Valeur actuelle nette (VAN) àLe taux interne de rentabilité (TIR)

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Les critères supplémentaires àIndice de profitabilité àDélai de récupération

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Le calcul des cash-flows
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Bodie Merton Thibierge - Chapitre 6

http://www.escp-eap.net/publications/bmt

© Christophe Thibierge - 2001

Objectifs du dirigeant Maximiser la valeur de l’entreprise / de l’action. w Sélectionner les projets d’investissement qui ajoutent de la valeur à l’entreprise, c’est-à-dire qui rapportent plus qu’ils ne coûtent. Optimiser les financements pour réduire, ou stabiliser, le coût du financement des projets.

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2 Bodie Merton Thibierge - Chapitre 6 http://www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2001

Démarche de maximisation de la valeur

Les financiers doivent utiliser la règle de la VAN (Valeur Actuelle Nette), qui mesure la création de valeur. Entreprendre les projets dont la VAN est positive, rejeter les projets dont la VAN est négative.

3 Bodie Merton Thibierge - Chapitre 6 http://www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2001

Démarche de maximisation de la valeur Détermination de la VAN w 1/ estimer les bénéfices d’un projet en calculant la valeur actuelle de tous les cash-flows futurs attribuables au projet. 2/ estimer toutes les dépenses d’investissement spécifiques au projet 3/ calculer la VAN comme la différence entre la valeur actuelle des bénéfices futurs et les dépenses d’investissement nécessaires.

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4 Bodie Merton Thibierge - Chapitre 6 http://www.escp-eap.net/publications/bmt © Christophe Thibierge - 2001

L’investissement

Investissement : « Engagement de ressources monétaires dans le but de dégager des profits au fil du temps » par

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Les années 90 ont vu le développement du secteur au Maroc : 1994, extension du programme d’AMSSF au Microcrédit ; 1995, création de la Fondation Zakoura ; 1996, création de l’ACAET (Association des Cadres et Anciens Elèves de Tanderara, devenue depuis l’association Al Karama) ; 1997 : création de la Fondep et d’Al Amana. Le programme Micro START du PNUD, qui a débuté en février 1998, a fourni une assistance financière et technique à six associations avec un budget opérationnel de US$ 1.7 millions, dont US$ 150,000 par association participante .Cet appui au secteur a été suivi par celui de l’USAID pour plus de US$ 16 millions surtout en faveur de l’association Al Amana. L’octroi de microcrédit a longtemps….

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acteurs investissant dans des entreprises non cotées). Les différences : Capital risque : phase de démarrage = manque de visibilité Capital développement : les entreprises ont déjà une ancienneté Question 3 : Les modalités de financement : l’autofinancement, emprunts, émission d’actions ou d’obligations (voir schéma, page 13) Question 4 : Évolution des modes de financement – Depuis la fin des années 80, il y a une augmentation du financement externe et notamment les actions car il y a :….

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Résumé Mémoire consacré à la problématique générale de l'audit. Quels sont les objectifs de l'audit ? Quelles en sont les étapes ? Extrait:….

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75 000 000 60 000 101 060 000 101 060 000 1.1.0.0.0.07.000 6000 10 20 MINISTERE DES AFFAIRES ETRANGERES ET DE LA COOPERATION MISSIONS DIPLOMATIQUES ET CONSULAIRES Droits de chancellerie Taxes perçues par les agents diplomatiques et consulaires au titre des actes relatifs à la navigation, au commerce et aux divers certificats d'origine, de débarquement, de provenance et de douanes Recettes diverses TOTAL DE L'ARTICLE MISSIONS DIPLOMATIQUES ET CONSULAIRES TOTAL DU CHAPITRE MINISTERE DES AFFAIRES ETRANGERES ET DE LA COOPERATION 300 000 000 4 000 000 30 3 000 000 307 000 000 307 000 000 1.1.0.0.0.08.000 0000 10 20 MINISTERE DE L'INTERIEUR ADMINISTRATION GENERALE Produits des confiscations, transactions et condamnations pour contravention à la réglementation des prix Recettes diverses TOTAL DE L'ARTICLE ADMINISTRATION GENERALE 1 000 000 600 000 1 600 000 3100 10 20 DIRECTION GENERALE DE LA SURETE NATIONALE Redevances pour délivrance de copies des procès-verbaux des accidents….

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Donc la gestion active d’un portefeuille de valeurs mobilières vise à gérer les actifs apportés par les investisseurs privés ou institutionnels afin d’obtenir la meilleure performance possible sur un horizon d’investissement. Le rendement du portefeuille est donc comparé sur un horizon d’investissement contre celui d’un portefeuille de référence. Le rendement du premier doit être supérieur au deuxième. L’observation des marchés financiers montre en effet que leur efficience théorique n’est pas parfaite, il faut un certain temps pour qu’ils réagissent aux nouvelles informations et que les prix des actifs se réajustent. Il existe de ce fait de courtes périodes pendant lesquelles les cours de certains actifs ne sont pas à leurs valeurs d’équilibre.….

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Les possibilités de financements sont envisagées de plusieurs façons : - Apport en Compte Courant d’Associé rémunéré - Apport en Capital - Emprunt à la banque Court ou/et Long terme Le choix sera considéré selon plusieurs critères : Rentabilité d'exploitation, Coûts financiers, Autonomie, Retour sur investissements… 3 Les différentes solutions proposés : A) Emprunt 1200k€ à la banque (8 ans à 12%) Apport 800k€ en compte courant d’associé rémunéré à 12% (remboursement après 4 ans) B) Emprunt 1200k€ à la banque (8 ans à 12%) Apport 800k€ par augmentation de capital (dividendes à 6%) C)….

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Politique financière Politique d’investissement Critères d’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement Caractéristiques d’un bon critère VAN DR TRC TRI IR Table des matières  Caractéristiques  Valeur  Critère d’un bon critère d’évaluation actualisée nette du délai de récupération comptable moyen  Rendement ….

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INTRODUCTION Fondements conceptuels de la finance d’entreprise VALEUR et CREATION DE VALEUR I.LA VALEUR Pour créer de la valeur il faut que la valeur des fonds propres augmente VAN > 0 Il y a création de valeur à partir du moment où le Tre généré par un projet est sup au cout moyen du cap du même projet. Ex : Invest : 100, Tx rentabilité 13%, si le marché exige 10% (rentabilité exigée par les investisseurs). La valeur va s’accroitre immédiatement de 30.….

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Formation Intra E/ses portant sur : « Le Contrôle de Gestion » Les 17 et 18 Janvier 2012 Animée par : M. Abdelmoula SAMI PERTINIUM Group I- L’Entreprise : Mission et Contraintes I-1 – Mission et Stratégie I-2 – Contraintes internes et externes I-3 – Impact sur la gestion et l’organisation PERTINIUM Group 2 II - La Fonction Contrôle de Gestion II-1 – Définition du contrôle de gestion II-2 – Rôle et profil du contrôleur de gestion, II-3 – Place du contrôle de gestion dans l’entreprise PERTINIUM Group 3 III- Outils du Contrôle de Gestion III-1 –Élaboration, Contrôle et Analyse des budgets III-2 – Tableaux de bord : Caractéristiques & Élaboration III-3 –Centre de responsabilité et Prix de cession interne Études de cas PERTINIUM Group 4 L’Entreprise Mission et Contraintes PERTINIUM Group 5 I- L’Entreprise : Mission et Contraintes I-1 – Mission et Stratégie I-2 –….

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