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Le systéme financier islamique
par Achraf Azri
Faculté des Sciences Economique et de Gestion de Sfax - Maitrise en Finance
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REPUBLIQUE TUNISIENNE Université de SfaxMinistère de L'Enseignement Supérieur, Faculté des Sciences Economiques etde la Recherche Scientifique et de la Technologie de Gestion de SfaxMEMOIREPrésentéen vue de l'obtention de laMAITRISE EN FINANCEElaboré par
Achraf AZRILe Système Financier IslamiqueSous la direction du
PR. FATHI ABIDAnnée Universitaire 2008/2009DeclarationCe travail est réalisé dans le cadre de l'obtention du mémoire de fin d'études à la Faculté des Sciences Economiques et de Gestion de Sfax. Nous attestons avoir réalisé seuls le présent travail, sans avoir utilisé des sourcesautres que celles citées dans la bibliographie.Nous insistons sur le fait que ce travail n'est pas un avis personnel et ne touche aucunement l'islam en tant que religion car ceci nécessite une recherche approfondie sur le Coran ainsi que sur la Sounna1.1 Les dires et les actes inspirées de la vie du prophète MohammedTable des matièresDéclaration 2Table des matières 3Liste des tableaux 5Liste desfigures 5Liste des graphiques 5Liste des abréviations 6Introduction générale 7Chapitre 1 : La théorie liée à la finance islamique1. Historique de la finance islamique 102. Développement de la finance islamique 12Chapitre 2 : Le fonctionnement des banques islamiques1. Fonction 172. Organisation de la banque islamique 183. Banques islamiques vs banques traditionnelles 193.1 Caractéristiques desinstitutions financières islamiques 193.2 Cadre juridique 193.3 Réglementation bancaire 203.4 Fonctionnement 203.4.1 Sources financières des banques islamiques 203.4.2 Emploi des fonds par la banque islamique 213.4.3 Secteurs d'intervention 223.5 Analyse comparative entre banques islamiques et banques traditionnelles 224. Bilan des banques islamiques vs conventionnelles 25Chapitre 3 : Les produitsfinanciers islamiques1. Hawala 271.1 Origines 281.2 Comment fonctionne ce système 281.3 Pourquoi s'est-t-elle développé 311.4 Conséquences économiques 332. Etude de quelques autres produits financiers islamiques 34
2.1 Les produits financiers islamiques comprenant un système de Partage des 34 Pertes et Profits (3P)2.1.1 Mudarabah 342.1.2 Musharakah 352.2 Les produits financiers islamiques basés surle principe du coût plus marge 352.2.1 Murabaha 352.2.2 Salam 362.2.3 Muajjal 372.2.4 Ijara / Ijara Wa Iktina 372.2.5 Sukuk 38Chapitre 4 : Gestion des risques1. Les risques spécifiques à la banque islamique 412. Les risques liés aux différents modes de financement 442.1 Le risque de crédit 442.1.1 La gestion du risque de crédit 462.1.2 Les techniques d'atténuation du risque de crédit 492.2 Lerisque de liquidité (refinancement) 512.3 Les risques de marché 522.4 Les risques opérationnels 54Chapitre 5 : Les indices islamiques : le cas du Dow Jones Islamic Market Index (DJIM)1. L'analyse des indices islamiques : le cas du DJIM 571.1 Le screening du DJIM Index 571.2 L'allocation géographique et sectorielle du DJIM Index 582. L'analyse de la performance du DJIM Index 60Synthèse et Conclusion65Bibliographie 67Remerciements 69TABLEAUXTableau 1 : Analyse comparative entre banques islamiques et banques traditionnelles 20Tableau 2 : Comparaison des systèmes de transfert officiels et informels 28Tableau 3 : L'enchevêtrement des risques dans un contrat tripartite 40Tableau 4 : Les fonds propres nécessaire aux produits financiers islamiques 44Tableau 5 : Recommandations de l'Islamic FinancialService Board 51Tableau 6 : Données rendement moyen, minimum, maximum, volatilité, YTD 58Tableau 7 : Données rendement moyen, minimum, maximum, volatilité et MDD 60Tableau 8 : Données Bêta, taux sans risque, espérance de rendement 60Tableau 9 : Ratio de Sharpe, alpha de Jensen, indice de Treynor 62FIGURES Figure 1 : Banque Muamalet (BM), la première banque islamique en Indonésie 16Figure 2 :...
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