Controverse sur l’hypothèse d’efficience informationnelle: problème de définition et éclairages épistémologiques

Benjamin NDONG[1]

Résumé : Cet article est une discussion et une réflexion sur l’hypothèse d’efficience informationnelle des marchés financiers et plus spécifiquement sur la controverse qui entoure celle-ci. Nous estimons que cette controverse est nourrie par l’absence d’une définition consensuelle à connotation économique. Néanmoins, cette controverse peut être circonscrite par un éclairage épistémologique portant essentiellement sur le concept «anomalies ».

Mots clés : hypothèse d’efficience, anomalies, controverse, définitions, épistémologie.
Classification JEL :

Abstract : this paper is a discussion and an essay on the efficient market hypothesis, specially on the controversy that surround this one. We estimate that this controversy live on the lack of consensual definition with economic foundations. Nevertheless, this controversy can be stressed and clarified by epistemological views on the issue of “anomalies”

Key words: efficient market hypothesis, anomalies, controversy, definitions, epistemology.
JEL Classification:

Version Mars 2010.

Introduction
L’hypothèse de rationalité et d’efficience du marché financier, malgré sa nature controversée, fait l’objet de recours dans tous les segments de la théorie financière. Certains diront même qu’elle est largement acceptée comme une « règle »[2]. Cette controverse est nourrie, à notre avis, par un problème de définition consensuelle de l’hypothèse d’efficience, d’adéquation de tests utilisés (le premier impliquant le second) et de (non) considérations épistémologiques.
En fait, la controverse sur l’hypothèse d’efficience est multi-dimensionnelle. Elle concerne, à la fois, l’efficience des marchés de façon générale,