DOSSIER SPÉCIAL SUR LES CRISES FINANCIÈRES L’euphorie financière : l’histoire se répétera-t-elle ? Première section
1re partie : Points communs des crises passées 2e partie : 3e partie : Où en sommes-nous ? Quels sont les scénarios à privilégier et les stratégies à adopter ?

C ommuniqué
Le 27 janvier 2000

hebdomadaire
Études économiques è http://www.desjardins.com/economie

Dossier spécial sur les crises financières
L'EUPHORIE FINANCIÈRE : L'HISTOIRE SE RÉPÉTERA-T-ELLE?
1RE PARTIE : POINTS COMMUNS DES CRISES PASSÉES

SOMMAIRE : ’histoire financière est parsemée de périodes d’euphorie suivies de brutaux retours à la réalité. Au cours des quatre derniers siècles, ces épisodes se sont succédés sans que les investisseurs semblent ne jamais apprendre de leurs erreurs. La première crise de l’histoire eut lieu en 1634 et concernait les bulbes de tulipes. Plus tard, en Angleterre et en France, les titres des premières compagnies par action furent emportés par la spéculation. Au XIXe siècle aux États-Unis, plusieurs crises se succédèrent, tou-

L

chant les investissements routiers, immobiliers et ferroviaires. Plus près de nous, les crises boursières récentes ont fait tomber les indices américains en 1987, puis les indices japonais en 1989-1990. À chacune de ces occasions, on constate que la spéculation est un mouvement de masse au cours duquel l’euphorie nous atteint tous, à l’exception évidemment des plus sages. Des opportunités nouvelles d’investissement excitent le public et les perspectives de profits semblent infinies : on s’imagine dans une nouvelle ère. Un optimisme sans bornes s’empare des investisseurs, stimule chez eux l’appât du gain toujours présent et les prix des actifs s’envolent. Toutefois, le réveil est toujours brutal.

«Il est peu de points de repère plus couramment invoqués dans la vie que les leçons de l'Histoire. Ceux qui ne la connaissent pas sont condamnés à la répéter.»
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