Documents et débats n°4
57318 mots
230 pages
MAI 2012N° 4
Documents et débats
LA CRISE
DE LA DETTE SOUVERAINE
291–0004
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© Banque de France – 2012
SOMMAIRE
INTRODUCTION
1
La hausse continue de l’endettement public
Partie 1
CHAPITRE 1
5
LES FACTEURS STRUCTURELS DE LA HAUSSE
DE L’ENDETTEMENT PUBLIC DANS LES PAYS AVANCÉS
CHAPITRE 2
11
LES EFFETS CONJONCTURELS DE LA CRISE DE 2007-2008
SUR L’ENDETTEMENT PUBLIC
CHAPITRE 4
L’effet des politiques de relance pendant la crise
13
Les plans de soutien au secteur financier
20
Les risques en matière de soutenabilité des finances publiques
L’émergence d’un risque souverain dans les pays développés
Partie 2
CHAPITRE 3
11
LE MARCHÉ OBLIGATAIRE ET LE MARCHÉ DES CDS
25
35
FACE À LA MATÉRIALISATION DU RISQUE SOUVERAIN
25
L’impact de la crise de l’endettement public sur le marché obligataire
28
La montée du risque souverain et l’émergence du marché des CDS souverains
34
L’impact du marché des CDS souverains sur le marché obligataire sous-jacent
LES ÉLÉMENTS DÉSTABILISATEURS AYANT AGGRAVÉ LA CRISE
35
Le rôle des agences de notation dans la crise de l’endettement souverain
42
La mise en évidence de certains mécanismes de marché ayant pu aggraver la crise
BANQUE DE FRANCE • DOCUMENTS ET DÉBATS • N° 4 • MAI 2012
SOMMAIRE
Quelles implications pour le système financier et l’économie mondiale
Partie 3
CHAPITRE 5
47
LES IMPACTS DE LA CRISE DE L’ENDETTEMENT
SUR LES MARCHÉS ET LE SYSTÈME BANCAIRE
CHAPITRE 6
63
47
Les interconnexions directes et indirectes entre risque souverain et risque bancaire
56
Les implications structurelles de la crise sur les taux longs
60
L’impact sur les marchés émergents