Macroéconomie

8 – Politique monétaire à moyen terme

Chapitre 8 : Politique monétaire à moyen terme
A court terme, le modèle IS-LM montre une politique monétaire expansionniste entraîne une diminution du taux d’intérêt ce qui entraîne une augmentation de la demande tirée par les investissements donc une augmentation de la production. MS↗i↘I↗YD↗Y↗ L’augmentation de la production n’entraîne pas d’augmentation des prix dans le court terme. Malheureusement, à moyen terme, cette politique va entraîner un ajustement à la hausse des prix.

I) Politique monétaire et ajustement des prix à moyen terme
On suppose que la production est à son niveau d’équilibre Equilibre du marché des B/S : P O2 C O B A

P3 P2 P1

1

∆M S = +10% ∆P = +10% MS P D2

D1 Y Y1 Y2 Graphiquement, l’augmentation de la demande se traduit par un déplacement vers la droite de la courbe de demande. La production va augmenter et les prix vont augmenter. Voyant les prix augmenter, les syndicats vont exiger des salaires nominaux plus élevés ce qui fait de nouveau monter les prix. Si les coûts augmentent, la courbe d’offre se déplace vers le haut. Le processus de hausse des prix s’arrêtent lorsque la production est revenue à son niveau initial. Au fil du temps, comme les prix augmentent les effets du choc monétaire sur la production disparaissent. A moyen terme, la hausse de la masse monétaire se répercute totalement dans une hausse proportionnelle du niveau des prix. La masse monétaire réelle retourne à son niveau initial. A long terme, la monnaie est neutre, c’est-à-dire qu’elle n’a aucun impact sur la production et sur le taux d’intérêt. Cela ne signifie pas qu’il ne faut pas utiliser la politique monétaire. La politique monétaire expansionniste peut être nécessaire en cas de crise économique cependant elle ne peut pas soutenir en permanence la production au-delà de son niveau d’équilibre. Selon les modèles économétriques, une politique monétaire expansionniste atteint son maximum