L’emission d’oceanes | Pourquoi l’entreprise Publicis a-t-elle émis en 2009 une obligation convertible ? |

Sommaire

A. Notion de convertible 1. Généralités 2. Le marché des obligations convertibles 3. Les caractéristiques principales des obligations convertibles 4. Évolution de l’actif

B. La mise sur le marché des OCEANES Publicis Groupe 1. La société Publicis Groupe 2. Le lancement de l’offre

C. Les éléments économiques en faveur d’une émission de convertibles 1. La conjoncture économique 2. Quels impacts sur le financement de Publicis ?

D. Un meilleur écoulement auprès des investisseurs 1. Un regain marqué pour le marché des convertibles en 2009 2. Les obligations convertibles, l’un des marchés les plus résilients 3. Un placement plus stable en pleine crise financière 4. La très fréquente sous-évaluation des OC françaises 5. Le potentiel marqué pour l’option de conversion

E. L’intérêt de l’entreprise-même dans cette opération 1. La recherche de liquidité 2. Un process très avantageux 3. Faire face aux dépenses à venir 4. Un contrôle étroit sur la structure financière A. Notion de convertible

1. Généralités
Un "convertible" est un titre – la plupart des cas, une obligation ou un « preferred stock » - qui peut être converti en un autre titre, tel des actions basiques de la société. Généralement, le titulaire du convertible choisit de la conversion ou non, ainsi que de la date de la conversion. Sinon, c’est l’entreprise qui en a la prérogative.

2. Le marché des obligations convertibles
Pour ceux qui nous intéressent, en l’occurrence les obligations convertibles (« convertible bonds »), le marché est très conséquent. La société de brokerage Raymond James estimait ainsi le marché mondial à plus de 321 milliards de dollars en 2008. Plus que les autres actifs, les obligations convertibles ont réussi à séduire quasiment