Epargne

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  • Publié le : 16 mars 2010
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• Le niveau et l’évolution du revenu disponible réel et de ses composantes. À quoi il faut
ajouter les anticipations concernant les rémunérations attendues. On peut donc faire ici
référence à lathéorie du revenu permanent de M. Friedman.
• La situation initiale du patrimoine accumulé et par conséquent l'importance des flux présents
et futurs de revenu que ce patrimoine génère, dont les effetsde richesse. Les bulles
spéculatives jouent un rôle important, comme c’est le cas dans la période récente dans le
domaine de l’immobilier, et comme cela a été le cas précédemment dans le domaineboursier.
• Le degré d’aversion pour le risque.
• Le poids relatif de l'épargne décidée (ép. active) et de l'épargne résiduelle (ép. passive).
• La structure du patrimoine accumulé et lesanticipations de rendement net des différents
actifs qui le composent.
• La situation des rendements comparés des différents types de placements au sens large :
pierre/actifs financiers/monnaie.
• Lesniveaux des différents taux : taux d'intérêt courts et longs, taux d'inflation, taux de
chômage, taux des prélèvements obligatoires et taux de croissance ; et les anticipations sur
l'évolution de cesdifférents taux, compte tenu des politiques économiques jugées probables
(question du type d'anticipations : extrapolatives, adaptatives ou rationnelles).
• Les anticipations concernant le tauxd’inflation jouent un rôle spécifique : selon que le taux
d’inflation anticipé est moyennement élevé ou très élevé, on peut envisager deux
comportements dont les effets sur l’épargne sont opposés. Dans lepremier cas, les agents ont
tendance à épargner davantage pour maintenir la valeur réelle de leurs encaisses (effet
d’encaisses réelles) alors que dans le second cas, ils réduisent leur épargne ets’engagent
dans une fuite devant la monnaie.
• Le niveau et l’évolution des taux courts réels ont une influence complexe. D’abord, ils
exercent un effet de revenu puisque les revenus financiers...
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