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Gérer la sortie de crise: politique monétaire et endettement public

2661 mots 11 pages
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Gérer la sortie de crise: Politique monétaire et endettement public
Université Lumière Lyon 2 19 mars 2010

Denis Beau –Direction Générale des Études et des Relations Internationales

Introduction
Face à la crise la réaction de politique économique Taux directeurs des banques centrales (en %) a été forte et rapide
7,0
Zone euro

6,0 5,0

Etats-Unis Royaume-Uni Japon

Solde budgétaire
(en % du PIB)

4,0

4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0%

Prévisions FMI

3,0 2,0 1,0 0,0

2005

2006

2007

2008

2009
Source :Banque de France, BRI

2010

-6,0% -8,0% -10,0% -12,0% -14,0%
Zone euro Royaume-Uni Etats-Unis Japon Chine

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2

Introduction
La réaction a été efficace
Production industrielle manufacturière (ga, cvs) %
30,0 20,0 10,0 0,0 -10,0 -20,0 -30,0 -40,0 01/2008
Etats-Unis Japon Chine Monde Pays émergents Pays industrialisés

30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 01/2010

05/2008

09/2008

01/2009

05/2009

09/2009

3

Introduction
Mais la reprise est lente et fragile
1,5 0,5 -0,5
Prévisions Commission européenne

Croissance trimestrielle du PIB Prévisions de la Commission européenne (%)

-1,5 -2,5 -3,5 -4,5 2008 T3 2009 T1 2009 T3 2010 T1 2010 T3 2011 T1 France Allemagne Zone euro Etats-Unis Japon

4

Introduction
Les messages du G20 de Pittsburgh

• « Un processus transparent et crédible de retrait des mesures extraordinaires de soutien budgétaire, monétaire et financière »

• «Maintenir nos réponses fortes de politiques économiques tant qu’une reprise durable n’est pas assurée »

• «Des stratégies de sortie coopératives et coordonnées »
5

Plan
1. Le contenu des stratégies de sorties
• • Jusqu’où aller dans le démantèlement des mesures exceptionnelles? Le démantèlement des mesures exceptionnelles est-il suffisant?

2. Les modalités de mise en œuvre
• • Quel calendrier? Quelle coordination?

6

L’ampleur de la sortie des dispositifs de

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