La monnaie
La création monétaire consiste en la mise en disposition des agents économiques de moyen de paiement nouveau, ce pouvoir étant exclusivement détenus par les institutions financières. Les banques créent de la monnaie lorsqu'elles accordent des crédits, ainsi la création monétaire est directement liée au niveau du taux d'intérêt, et donc au choix de la politique monétaire. En France, la Banque centrale européenne a choisi de défendre la stabilité des prix par une politique monétaire restrictive visant à réduire la création monétaire au risque d'affaiblir la croissance. Au contraire, aux États-Unis, la Banque fédérale (FED) a pour but premier le soutien de l'activité afin de promouvoir la croissance, et les objectifs d'emploi maximum grâce à une politique monétaire expansive. Cependant, ces deux choix entrainent soit des risques inflationnistes, soit des incertitudes autour de la croissance. La question que nous nous posons est la suivante: Quels doivent être les objectifs prioritaires dans le choix de la politique monétaire? Si une création monétaire trop importante comporte des risques, celle-ci est indispensable à la poursuite de la croissance économique.
Une politique monétaire expansive vise à favoriser la croissance, par une création monétaire importante. Ainsi, la banque centrale agit sur le volume et le taux de refinancement des banques commerciales ayant besoin de liquidité et sur le montant des réserves obligatoires: pour favoriser la création monétaire, elle étend la liste des créances qu'elle accepte de refinancer, baisse ses taux directeurs, et diminue le montant des réserves obligatoires, ce qui permet aux banques commerciales d'accorder plus de crédits, et de baisser les taux d'intérêts. La création monétaire alimente la masse monétaire, c'est à dire la quantité de monnaie en circulation.
Pour les monétaristes, le mal est l'inflation, celle-ci étant partout et toujours un phénomène monétaire, comme le souligne la théorie