LES NOUVEAUX ACTEURS DE LA FINANCE

La crise actuelle a projeté sur le devant de la scène des acteurs mal connus, car peu transparents: les hedgefunds, les fonds de private equity, les fonds souverains, les SPV et les SIV qui s’appuient sur la prolifération de nouveaux titres aux définitions incertaines : ABS ABCP, CDO, MBS, etc…
Question : de qui et de quoi s’agit-il ? Sont-ils vraiment différents les uns des autres ? Jouent-ils un rôle déstabilisant?

LA NOUVELLE GÉNÉRATION DE FONDS D’INVESTISSEMENT
Par rapport aux OPCVM, les nouveaux fonds d’investissement sont plus complexes et souvent plus risqués. Apparus pour la première fois dans l’immédiat après-guerre, ils se sont développés discrètement au cours des années 1970.

1) Les hedge funds

Définition : Les hedge funds, en français fonds alternatifs ou fonds spéculatifs, sont des fonds d’investissement privés qui ne sont ouverts qu’aux seuls investisseurs avertis, sont de ce fait peu ou pas régulés et n’ont notamment pas d’obligations de valorisation ou de liquidité contraignantes.

Objectif : Les hedge funds se distinguent des OPCVM par leur stratégie, qui vise à décorréler leurs performances de l’évolution de la Bourse grâce à des stratégies complexes d’investissement et d’arbitrage recourant à toute la palette des options et produits structurés qui permettent de se couvrir contre les aléas du marché. Ils cherchent à « surperformer » le marché.

Typologie :
Les hedge funds sont des groupes d’investissement privés. Ils sont en règle générale offshore afin d’échapper aux contraintes fiscales et réglementaires. Les dirigeants sont payés en fonction de leurs performances. Au sein de cet ensemble relativement hétérogène, huit principales catégories de hedge fends peuvent être distinguées (FMI, 1998)
— les macro funds prennent sur les marchés domestiques des positions non couvertes, en fonction des conditions macroéconomiques et financières. Des indicateurs leur permettent de détecter les