Organisation

Pages: 25 (6117 mots) Publié le: 25 septembre 2013
La th´ orie de l’agence et les contrats optimaux∗ e
Jean Magnan de Bornier †

` Table des matieres
´ 1 Les asym´ tries d’information et leur impact dans la vie economique e 1.1 Le march´ des tacots . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 1.2 La th´ orie du signal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 1.3 Les asym´ tries d’information et les contrats : une premi` reapproche e e 1.4 Attitude face au risque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Un mod` le de contrat incitatif avec al´ a moral e e 2.1 Le probl` me d’agence . . . . . . . . . . . . . . . . e 2.1.1 Strat´ gie du manager (agent) . . . . . . . . e 2.1.2 Strat´ gie du propri´ taire . . . . . . . . . . e e 2.2 Le cas o` l’effort est observable . . . . . . . . . . u 2.3 Le cas o` l’effort n’estpas observable . . . . . . . u 2.3.1 Quelques directions d’extension du mod` le e 2 2 3 4 4 6 6 6 7 7 8 10 11 11 12 13 14

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3 Un mod` le de contrat incitatif avec information cach´ e e e 3.1 Caract´ risation du mod` le . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e e 3.1.1 L’´ tat dumonde est observable . . . . . . . . . . . . . . . e ´ du monde inobservable . . . . . . . . . . . . . . . . 3.1.2 Etat Conclusion

Avertissement
Ce texte n’est qu’un rapide r´ sum´ d’une partie tr` s (trop ?) technique du cours e e e ´ “Economie des contrats”. ` Il ne sert a rien d’apprendre par cœur des formules math´ matiques ; en ree vanche, ce document sera utile, on l’esp` re du moins,pour ceux qui voudront ese sayer de rentrer quelque peu dans ce difficile sujet, ou de retrouver pr´ cis´ ment ce e e qu’ils n’auraient pas eu le temps de noter en entier.
c Jean Magnan de Bornier Novembre 2004 Facult´ d’Economie Appliqu´ e, Universit´ Paul C´ zanne Aix-Marseille et GREQAM. Courrier e ´ e e e ´ electronique: jean.magnanb@univ.u-3mrs.fr
† ∗

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´ ´ 1 Les asymetriesd’information et leur impact dans la vie economique

´ 1 Les asymetries d’information et leur impact dans ´ la vie economique
´ La question de la qualit´ des biens est une question mettant en evidence la e n´ cessit´ - selon des techniques variables - d’une dimension organisationnelle de e e certains march´ s. e

´ 1.1 Le marche des tacots Un des mod` les les plus classiques est celui d’A . Il prendcomme e exemple le march´ des voitures d’occasion, sur lequel il estime qu’il y a de ”bonnes” e voitures et d’autres qui sont des tacots (”lemons”) plutˆ t ind´ sirables. Mais ce nio e veau de qualit´ est inobservable, et il en d´ coule une asym´ trie d’information entre e e e vendeurs et acheteurs : les premiers savent quelle est la qualit´ de ce qu’ils veulent e vendre, alors que les seconds severront toujours dire que l’automobile qu’ils en´ visagent d’acqu´ rir est ”en parfait etat”. Dans ces conditions les acheteurs doivent e ` consid´ rer que leur achat ressemble a une loterie : si la probabilit´ d’acheter une e e bonne voiture est b et celle d’acheter un tacot est de t = 1 − b, et si la valeur que les agents attribuent aux deux types de voitures est respectivement vb et vt < vb ,un acheteur rationnel (et neutre par rapport au risque) n’offrira que bvb + tvt pour ` l’achat d’une voiture d’occasion, ce qui est inf´ rieur a la valeur d’une bonne voie ture. Dans ces conditions, les propri´ taires de bonnes voitures pr´ f` reront les gare ee ` der que de les vendre a un tel prix, et le march´ de l’automobile d’occasion ne come portera que des tacots. Le d´ faut d’information surla qualit´ d´ truit le march´ des e e e e bonnes voitures d’occasion. C’est le ph´ nom` ne appel´ s´ lection adverse, puise e e e qu’alors le march´ semble s´ lectionner les seuls biens de mauvaise qualit´ . e e e ´ La question de la s´ lection adverse ne se limite evidemment pas au march´ de e e l’automobile d’occasion. Akerlof a montr´ que l’assurance-maladie des personnes e ag´ es est...
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