Série d’exercice Ajustement du Résultat
Exercice 1
Derra Foods est un spécialiste des produits alimentaires. Dans son bilan, l’entreprise a enregistré un montant de 1 milliard de dollars comme valeur comptable des capitaux propres. L’entreprise n’a aucune dette, mais elle a contracté un crédit-bail pour l’équipement de ses magasins.
Dans la dernière année, l’entreprise a enregistré des redevances de crédit-bail de 85 millions de dollars. L’entreprise a des engagements en crédit-bail pour les cinq prochaines années et au-delà qui sont comme suit :
Year
Operating Lease Expense
1
$90 million
2
$90 million
3
$85 million
4
$80 million
5
$80 million
6-10
$75 million annually
Si le coût de la dette est de 7%, estimer la valeur de la dette de contrats de crédit-bail.
Estimer le ratio dette par rapport aux capitaux propres ?
Supposons que Derra Foods déclare un bénéfice avant intérêts et impôts de 200 M $.
Estimer le résultat d’exploitation ajusté. Supposons que les biens acquis en crédit-bail sont enregistrés parmi les actifs de la société.
Exercice 2
Zif Software est une société avec des dépenses en recherche et développement importantes. Au cour de l’exercice précédent, l’entreprise avait un montant de 100 millions de dollars de dépenses de R&D. les dépenses de R&D sont amortissable sur cinq ans, et au cours des cinq dernières années il sont comme suit :
Year
R&D Expenses
-5
$ 50 million
-4
$ 60 million
-3
$ 70 million
-2
$ 80 million
-1
$ 90 million
Current year
$100 million
En supposant que l’entreprise applique un amortissement linéaire (de plus de cinq ans), calculer :
• La valeur de l’actif R&D
• La valeur de l’amortissement des frais R&D de l’année actuelle
• Le réajustement du résultat d’exploitation relatif à l’activation des frais de
R&D.