Le renouveau de la monnaie de Michel Aglietta

Synthèse

La monnaie est un instrument de paiement spécialisé accepté de façon générale par les membres d’une communauté. Elle peut remplir trois fonctions principales: la fonction d'intermédiaire dans les échanges, celle de réserve de valeur et celle d'unité de compte.

Elle fait l'objet de nombreuses controverses et débats quant à sa nature. Certains soutiennent la thèse de l'offre de monnaie exogène, d'autre celle de l'offre de monnaie endogène.
De ce fait la doctrine monétaire n'a cessé d'évoluer ces dernières décennies.

Ce texte nous permet d'étudier l'évolution de la doctrine monétaire. Et comment cette doctrine influence-t-elle notre économie par le biais des politiques monétaires?

A partir des année 70 et jusqu'aux années 80, les monétaristes évoquaient l'inflation, en tant que phénomène monétaire. Et on parlait notamment de quantité de monnaie en circulation. L'enjeu de la politique monétaire étant alors de contrôler cette masse monétaire afin de contrôler l'inflation. L'offre de monnaie était alors considérée comme exogène.

Selon eux, la demande de monnaie présente les mêmes caractéristiques que tout autre bien. Si l'offre est supérieur à la demande de monnaie, les individus vont devoir consommer plus de biens et services, ce qui va entrainer un excès de demande, les prix des biens et services vont augmenter. La monnaie retrouve donc sa valeur initiale, car il y a eut ajustement entre l'inflation et le niveau général des prix. On dit que « la hausse du niveau général des prix à absorber l'excès d'offre nominale de monnaie » [Patinkin], ce qui permet de limiter ce phénomène d'inflation. Cependant, la flexibilité des prix est une condition nécessaire au bon déroulement de ce processus. De même que les agents rationnels doivent formulés des anticipations correctes. Autrement, l'économie serait confronté à des chocs récessif ou bien un chômage persistant.
Ce phénomène est décrit par la