Plan : théorie d’agence

Introduction……………………………………………………………………... 3

I- Cadre conceptuel de la théorie d’agence….…………………………..5

I – 1 Historique: La firme à travers les différents courant …..…………………….5 I-1-1 Courant néoclassique……………………………………………………5 I-1-2 Courant institutionnaliste………………………………………………..6

I – 2 Relation d’agence…………………………………………………….……….6 I-2-1 Définition et Hypothèses……………………………………………….7 I-2-2 Conditions d’existence d’un problème d’agence………………..………..7

II -Conflits d’intérêts et résolutions……………………………………….10

II – 1 - Conflits d’intérêt…………………………………………………….............10 II-1-1 Conflits d’intérêt entre actionnaires& dirigeants non propriétaires……...10 II-1-2 Conflits d’intérêt entre actionnaires internes & externes………………..11

II – 2- Résolution des conflits……………………………………………………...12 II- 2-1 Mécanismes externes……………………………………………... .....13 II- 2- 2 Mécanismes internes……………………………………………….....14

III – Coût d’agence et structure financière du capital….......................16

III – 1 Coût d’agence des fonds propres et endettement………………………….16 III-1-1 Coût d’agence des fonds propres………………………….…………16 III-1-2 Coût d’agence de la dette……………………...…………………… 16

III – 2 coût d’agence & structure optimale du capital……………………….…….17 III-2-1 coût d’agence & répartition optimale du capital……….……………..17 III-2-2 Illustration graphique……………………………………...………….18

Conclusion……………………………………..….…………………………...20

Bibliographie…………………………………...……………………………...21

Introduction

La théorie de l’agence tire ses fondements de l’école institutionnelle qui critique le fond de la théorie néoclassique. Elle met en relief la relation contractuelle qui existe entre le principal et l’agent, le principal comme étant propriétaire du capital (les actifs) et l’agent comme étant le gérant (manager) de l’organisation en question.

Le point de départ de