L’EVALUATION DE L’ENTREPRISE

Il s’agit d’apprécier la valeur de l’entreprise au moment : • d’acquisition de l’entreprise. • de cession totale ou partielle de titres. • de liquidation. • de valorisation des titres en portefeuille. • d’introduction en bourse. • de calcul de certains impôts comme droit de succession…

L’approche comptable ou patrimoniale

- détermination de l’actif net comptable corrigé à partir du bilan après affectation du bénéfice :

Actif net comptable corrigé = Valeur réelle de l’actif – Dettes et provisions risq et char Ou
Actif net intrinsèque

1°) Principaux retraitements

- Elimination de l’actif fictif :

• Frais d’établissement • Frais de recherche et de développement • Charges à répartir • Primes de remboursement

- Traitement des écarts de conversion :

• Ecarts de conversion – actif sont en principe compensés par une provision pour perte de change, sinon ils font partie de l’actif fictif. • Ecarts de conversion – passif ( gain de change latents ) sont ajoutés à l’actif net.

- Rectification de la valeur des autres postes de l’actif :

• Si la valeur comptable de bien est différente de la valeur vénale, on retient cette dernière. • Différentes permettent de calculer la valeur vénale : expertise, cotation, comparaison

- Prise en compte de la fiscalité différée :

Dettes d’IS ( impôt différé ), qui diminue l’actif net, sur : • Provisions pour hausse des prix. • Amortissements dérogatoires. • Subvention d’investissement.

Créance d’impôt (économie d’impôt ), qui augmente l’actif net, sur : • il s’agit des postes de l’actif fictif amortissable ( frais d’établissement, frais de recherche, charges à répartir et primes de remboursement ).

2°) Valeur mathématique de l’action ( valeur « ex coupon » calculée après distribution