Actionnariat salarie : aspects conceptuels, theoriques et pratiques

UNIVERSITE MOHAMED V - AGDAL FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES, ECONOMIQUES ET SOCIALES UFR – ECOLE DOCTORALE DE GESTION OPTION : FINANCE ET COMPTABILITE

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Thèse pour l’obtention d’un Diplôme des Etudes Supérieures Approfondies
Présentée et soutenue publiquement par Mlle Nacira DAHIM

ACTIONNARIAT SALARIE : ASPECTS CONCEPTUELS, THEORIQUES ETPRATIQUES

Sous la direction de M. Hmad JARI

Membres du Jury :
- M. Hmed JARI - M. Abdellatif CHAKOR - M. Mohammed Rachid SBIHI : Professeur à la Faculté des Sciences Juridiques et sociales à Rabat : Professeur à la Faculté des Sciences Juridiques et sociales à Rabat : Professeur à l’Ecole Supérieure Doctorale de Gestion

Année universitaire : 2008 - 2009

Dédicace
A

Vous chèreMIMA,

Mes sœurs et frères, mes nièces et neveux

Mes chères Abla, Asmaa, Latifa, Naima, Naima, Najlae, Najwa et Rasha

Mes chers Ali, Boss, Fida, Hamza et Papa Meskine

Mes amis et collègues au travail

Remerciements
Au Nom d'Allah Le Tout-Miséricordieux Le Très-Miséricordieux, les louanges appartiennent à Allah Seigneur des mondes, et que la paix et les bénédictions d’Allah soient surSon Prophète bien aimé Mouhammad (S) ainsi que sur sa famille et ses compagnons. En préambule à ce mémoire, je souhaite adresser ici tous mes sincères remerciements aux personnes qui m'ont apporté leur aide et qui ont ainsi contribué à l'élaboration de ce mémoire. Je tiens en premier lieu à remercier M. JARI pour avoir accepté d’encadrer mon travail et qui n’a cessé de me prodiguer ses conseilset ses suggestions pertinentes. Egalement, je remercie vivement M. Sbihi pour l'aide et le temps qu'il a bien voulu me consacrer et sans lui ce mémoire n'aurait jamais vu le jour et pour m’avoir fait bénéficier de sa précieuse expérience. J’exprime également toute ma gratitude aux Membres du Jury pour l’honneur qu’ils m’ont accordé en acceptant de juger mon travail. Sans oublier, Tous lesProfesseurs de l’EDG pour lesquels je tiens à leur rendre un respectueux hommage et l’expression de ma profonde reconnaissance pour leurs encouragements, la confiance, leur patience et l’aide qu’ils n’ont cessé de nous accorder tout au long de notre parcours à l’EDG. Je tiens à remercier tous les contacts au niveau de Attijariwafa Bank rencontrés (physiquement ou virtuellement) lors des rechercheseffectuées et qui ont accepté de répondre à mes questions avec gentillesse. Bien évidemment, je tiens à remercier tous ceux sans leur aide mon mémoire n’aurait jamais pu être celui qu’il est à savoir ma famille, mes ami(e) s et collègues pour m’avoir soutenu et encouragé dans tous les moments difficiles.

SOMMAIRE
LISTE DES ABREVIATIONS INTRODUCTION GENERALE 5 6

CHAPITRE I. ACTIONNARIATSALARIE: ASPECTS CONCEPTUELS Section 1. Les acteurs internes de l’entreprise Section 2. Evolution du concept « Salarié » Section 3. Jeux de pouvoir dans l’entreprise : Conflits d’intérêts

12 14 45 59

CHAPITRE II. ACTIONNARIAT SALARIE : ASPECTS THEORIQUES Section 1.Présentation de l’Actionnariat salarié Section 2. Théories explicatives de l’actionnariat salarié Section 3. Evolution del’actionnariat salarié dans le monde

65 67 80 105

CHAPITRE III. ACTIONNARIAT SALARIE: ASPECTS EMPIRIQUES Section 1. Contexte et évolution de l’actionnariat salarié au Maroc Section 2. Etude empirique et appréciation des résultats

117 119 132

CONCLUSION GENERALE BIBLIOGRAPHIE LISTE DES TABLES LISTE DES FIGURES ANNEXES

158 160 170 171 172

TABLE DES ABREVIATIONS

− − − − − − − − − − − − − − −− − − − − − −

AS BVC CDVM CEEO ESOP FAS FCPE MENA NCEO OCDE OPA OPCVM OPV PAS PEE PEG PEI PERCO PES RSP SICAV TDP

: Actionnariat salarié : Bourse des Valeurs de Casablanca : Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières : Committee for Effective Employee Ownership : Employee Stock Ownership Plan : Fédération Française des Associations d’Actionnaires Salariés : Fonds Commun de Placement...