L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Son Chiffre d’Affaires (CA) se répartit ainsi : • produits cosmétiques (93%) vendus au travers de la grande distribution et de la vente à distance (52,6%), de la distribution sélective (25,1%), des salons de coiffure (14,7%) et des pharmacies (7,6%). • produits dermatologiques (2,8%) assurée au travers des Laboratoires Galderma. • le solde du CA (4,2%) concerne les produits cosmétiques d'origine naturelle. Le Chiffre d’Affaires se répartit à hauteur de 43.6% en Europe de l'Ouest, 24.4% en Amérique du Nord et 32% dans le reste du monde. De part sa taille et son importance dans l’industrie française, il convient de savoir si le groupe L’OREAL a la structure financière pour poursuivre son développement ? Nestlé, en étant un des actionnaires principal du groupe, a-t-il fait le bon pari ? Pour tenter de répondre à ces questions, une analyse de l’activité sera effectuée suivi de l’étude du financement du groupe en comparant les chiffres dans le temps. Les groupes Procter & Gamble, Unilever et LVMH semblent être les principaux concurrents de L’OREAL ; cela nous permettra donc de faire une comparaison dans l’espace.

I- ETUDE DE L’ACTIVITE DE L’OREAL

1. RESULTAT DE L’ACTIVITE

Les ventes augmentent d’environ 10 % sur les quatre années observées et sur l’ensemble des continents, de manière générale. Cette progression est nettement plus marquée que celle du marché cosmétique mondial, du fait d’une croissance interne solide, complétée par plusieurs acquisitions stratégiques. L’Oréal crée une Marge Brute d’Autofinancement (MBA) relativement stable dans le temps. En 2009, elle est largement positive ce qui permet de couvrir les variations de BFR, de rembourser les dettes financières, de verser des dividendes et d’investir par autofinancement. En effet, 29 % de la MBA est destiné à financer la croissance interne et 31% en moyenne sert à financer la croissance externe. Si l’on compare le taux de