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Banque et marchés cours

3759 mots 16 pages
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Banque et marchés, Paris 1
L3 MASS

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Responsable : Emily Tanimura
Outline : 1. Plan du cours 2. Taux d’intérêt 3. Evaluation des flux financiers 4. Taux actuariel 5. Choix d’investissement 6. -------------------------------------------------
Critère d’évaluation
PLAN DU COURS
Partie 1 : finance d’entreprise-banque, taux d’intérêts, évaluation de projets * Taux d’intérêts * Flux financiers et évaluation de projets * Amortissements
Partie 2 : Finance du marché * Description des produits financiers, produits dérivés * Principe d’absence d’opportunité d’arbitrage et pricing des produits dérivés * Modèle binomiale 2 périodes et multi-période

TAUX D’INTERET
Préférences pour le présent et pour ce qui est certain
On constate que les préférences des individus sont presque toujours telles qu’ils préfèrent ! * une somme d’argent versée immédiatement à la même somme versée plus tard * une somme certaine plutôt qu’une loterie avec la même espérance de gain (principe d’aversion au risque fondamental en assurances)

Pourquoi le taux d’intérêt ?
L’intérêt est le prix à payer pour utiliser de l’argent emprunté « le loyer de l’argent ». L’intérêt compense le prêteur pour avoir à renoncer à d’autres opportunités d’investissement (coût d’opportunité). L’existence du taux d’intérêt permet de comparer es sommes d’argent versées à des dates différentes.
Le niveau du taux d’intérêt s’explique par plusieurs facteurs : * le niveau d’inflation * les autres opportunités d’investissement dans le marché * la préférence pour la consommation actuelle * le risque de défaut

Taux d’intérêt et risque de défaut Pays | Taux pour un bon du trésor 10 ans | Etats-Unis | 2,53 | France | 2,67 | Grèce | 10,37 | Allemagne | 2,29 | Portugal | 6,27 |
Source : financial times markets data

Modèle de courbe de taux
Soit R(t, T) le taux d’intérêt à la date

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