Corrigé type TD Economie Page 62
1. Irving Fisher (1867-1947) est connu pour sa formulation de la théorie quantitative de la monnaie selon laquelle un accroissement de la masse monétaire entraîne automatiquement une hausse des prix dès lorsqu’il est supérieur à celui de la production. Cette théorie sera ensuite reprise dès les années 1970 par les monétaristes et Milton Friedman en particulier.
2. Une bulle spéculative en bourse s’était formée en 1929, permise à la fois par la faiblesse des taux d’intérêt aux États-Unis et par le fait que les courtiers ne demandaient à ceux qui voulaient acheter des titres en bourse que 3 % du montant de leur transaction. Les spéculateurs pouvaient se porter acheteurs de titres pour une sortie de fonds très faible; ils empruntaient le reste. Il leur suffisait ensuite de vendre les titres; cela leur permettait, d’une part, de rembourser leur emprunt, qui leur coûtait par ailleurs peu cher du fait de la faiblesse des taux d’intérêt, et, d’autre part, de réaliser une plus-value conséquente car les cours en bourse avaient entre-temps augmenté. Ilsbénéficiaient ainsi d’un fort effet de levier.
La possibilité de gagner de l’argent facilement et rapidement attirait ainsi de nombreux investisseurs et la demande en bourse gonflait, poussant les cours à la hausse.
La bulle spéculative a éclaté à Wall Street le jeudi 24 octobre 1929, appelé « jeudi noir ».
3. Les conséquences économiques ont été lourdes, aux États-Unis d’abord puis en Europe ensuite où elle s’est rapidement propagée :
– la production a chuté de manière importante : la production industrielle est divisée par presque deux aux États-Unis et en Allemagne entre 1929 et 1932, elle baisse de plus d’un quart en France et de presque 20 % en Allemagne durant la même période;
– le chômage a touché un quart de la population active aux États-Unis en 1933, 17,2 % en Allemagne,
13,1 % au Royaume-Uni;
– les prix se sont effondrés, de 30 % par exemple aux États-Unis