Conférence
Ratio de taux de financement: épargne/investissement
Schéma de financement de l’économie
Financement interne financement externe Direct indirect Marché de capitaux Ressource d’épargne ressource monétaire
Marché interbancaire court terme refinancement c’est un marché fermer
Marché ouvert à tous :
1. Marche financier : marché de capitaux à long terme marché de valeur mobilière
2. Marché monétaire élargi : marché de capitaux moyens termes marchés de TCN (titre de créance négociable)
Les 2 marchés financent l’économie sur le marché primaire et secondaire
Il y a des risques de taux, de cours, de change, de crédit
Les marchés dérives permettent de couvrir les risques
Les caractéristiques du marché financier
Marché de valeurs mobilières (titres de propriété ou de créance)
Les titres classique de VM : action : titre de propriété donne droit aux dividendes et vote. Elle existe au si longtemps que l’entreprise.
Obligation : titre de créance à long terme. L’état émet des OAT (obligation assimilable du trésor) crée en 1985, elle peut être émise a taux fixe ou variable, la durée est de 7 à 50 ans.
L’évolution des VM :
Obligation à taux variable : une partie en fixe pour protégé le souscripteur mais le reste est variable max 7 ans l’avantage est qui réduit notamment le risque de taux
Création de produit hybride : obligation à bon de souscription d’action.
Pas de durée rémunération à taux fixe et variable
Les émetteurs
Marché obligataire : Entreprise public, grande distribution, pétrolière et bancaire
Marché actions : entreprise privé (SA).
Les souscripteurs
Les agents à capacité de financement : les ménages, les investisseurs institutionnels (caisse de retraite, OPVCM, SICAV, assurance).
Le marché primaire : nouvelle émission, il permet de fiancer l’économie réelle.
Le marché secondaire