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Contrôle de gestion, bonne gouvernance et création de valeur actionnariale au Maroc
Résultats d’une étude empirique1

Azzouz ELHAMMA Professeur agrégé en gestion financière et comptable Docteur en contrôle de gestion, UFR : EDG Finance Comptabilité Rabat Agdal Centre de préparation du BTS CG Salé – Maroc E-mail : elhamma_azzouz@yahoo.fr

Résumé : L’article met en évidence, à partir d’une étude empirique réalisée auprès de 62 entreprises installées au Maroc, le rôle du contrôle de gestion dans la création de la valeur actionnariale. L’étude a porté sur les mesures de contrôle (suivi des écarts budgétaires) et les mesures d’incitation (rémunération des dirigeants en fonction de leurs résultats). Nos résultats montrent que les entreprises au Maroc adoptent un suivi budgétaire qui peut être qualifié comme « développé », par contre la rémunération des dirigeants n’est pas totalement indexée à l’atteinte des objectifs budgétaires. On a pu également montrer qu’un suivi des écarts budgétaires développé et détaillé et un système de rémunération basé sur l’atteinte des objectifs budgétaires améliorent significativement la rentabilité des entreprises, le principal souci des actionnaires. Mots clés : Gouvernance d’entreprise – Valeur actionnariale - Contrôle de gestion – Suivi budgétaire – Evaluation budgétaire – Rentabilité.

Abstract: The article highlights, from an empirical study conducted among 62 companies based in Morocco, the role of management control in creating the shareholder value. The study focused on control measures (budgetary control) and incentive measures (Reliance on accounting performance measure). The main results show that firms in Morocco adopt a budgetary control that can be described as "developed", but the individual performance measure is not fully indexed to the achievement of budgetary targets. It has also been shown that developed and detailed budgetary control and system of individual performance measure based on