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Dette publique

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12 janvier 2011 – N°. 33

Quel sera le niveau de dette publique dans la périphérie européenne à horizon 2017 ?
Le niveau d’endettement public qui sera atteint dans les pays de la périphérie européenne à horizon 2017 se révèle être aujourd’hui très largement incertain : Les plans de consolidation budgétaires seront-ils tenus sur la durée ? La croissance sera-t-elle de retour ? L’inflation sera-t-elle soutenue, si ces pays doivent redresser leur compétitivité extérieure en plus de leurs finances publiques ? Quelle charge d’intérêts pèsera sur les budgets futurs ? Nous dessinons les trajectoires suivies par les ratios de dette sur PIB selon trois scenarii aux hypothèses de consolidation budgétaire, de croissance, d’inflation et de taux d’intérêt différentes : • Dans le cas où la crise n’est que cyclique et la consolidation budgétaire couronnée de succès, la hausse de la dette sera endiguée dès 2013 (2014 pour l’Irlande). En 2017, elle n’atteindra plus que 62% en Espagne, 80% au Portugal, 136% en Grèce et stagnera à 110% en Irlande. Dans un scénario où les financements extérieurs restent durablement taris (contrainte d’équilibre de la balance des paiements, donc impérieuse nécessité de restaurer la compétitivité extérieure) et la consolidation budgétaire prend deux fois plus de temps que prévu, la hausse de la dette sera freinée mais pas stoppée d’ici 2017 (95% en Espagne, 109% au Portugal, 187% en Grèce et 126% en Irlande). Dans un scénario pessimiste où la perte de croissance est définitive et la consolidation budgétaire largement inachevée, la hausse de la dette ne déviera pas de sa trajectoire actuelle. En 2017, elle atteindra alors 117% du PIB en Espagne, 131% au Portugal, 144% en Irlande et 291% du PIB en Grèce.

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RECHERCHE ECONOMIQUE Rédacteurs : Sylvain BROYER Christian OTT

La solvabilité intertemporelle des dettes périphérique n’est assurée que dans le meilleur des cas (scénario 1). Ni des haircuts, ni les capacités actuelles du FESF ne

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    I. La dette publique en France et son évolution A . Définitions La dette publique de la France, rigoureusement appelé dette brute de l’ensemble des administrations publiques françaises représente l'ensemble des engagements financiers, sous formes d'emprunts, pris par l’État, les collectivités territoriales et les organismes publics français ( comme les entreprises publiques, ou encore les organismes de sécurité sociale…). La dette publique, « au sens de Maastricht » comme on l’a expliqué précédemment est estimée par l'Insee, à 1 591,5 Md€ soit Exprimée en pourcentage du PIB, elle se situe approximativement à 82,9 %, en hausse de 2,5 points par rapport au trimestre précédent. Au deuxième trimestre 2010, la dette nette des administrations publiques s’élève à 1 419,1….

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