Examen : partie du cours du Professeur Michel LEVASSEUR

Question 1 :

Un importateur de colza doit acheter en août prochain 1 000 tonnes de graines. Aujourd’hui, les cours sont de 200 $ la tonne. Le contrat à terme échéance août cote 205 $ la tonne. Chaque contrat porte sur 50 tonnes.

Quelle couverture routinière pouvez-vous proposer à cet importateur ?

Question 2 :

Un spéculateur vient de faire exécuter en bourse un ordre de vente de 5 contrats de graines de soja au prix de 204,90 $ la tonne et 10 contrats au prix de 204,95 $ la tonne. En fin de journée, le cours de compensation est de 205,20 $ la tonne. (Rajout : Un contrat porte sur 50 Tonnes)

a) Quel est le résultat potentiel ? b) Supposez que la marge initiale soit égale à 1 500 $ par contrat et que la marge minimale à maintenir soit de 1 250 $. Que se passe-t-il ? c) Si le lendemain, le cours de compensation est établi à 212 $ la tonne, quel sera l’appel de marge ?

Question 3 :

Un producteur de graine de colza gère de manière sa couverture. Il a rassemblé les informations suivantes :

Quantité stockée | 8 000 Tonnes | Prix spot | 199 $ / Tonne | Prix à terme | 206 $ / Tonne | Ecart type attendu de la variation hebdomadaire du prix spot | 0,75 $ / Tonne | Ecart type attendu de la variation hebdomadaire du prix à terme | 0,65 $ / Tonne | Coefficient de corrélation attendu entre les deux variations | 0,80 | Taille du contrat à terme | 50 Tonnes |

a) Proposez une couverture « pure » pour la semaine à venir. b) Quelle est la part de risque que vous espérez éliminer par la couverture ? Question 4 : Sur un marché de contrats notionnels, une des obligations du gisement cote 87,350 et son coupon (4,5%) couru est de 2,145. Son facteur de conversion est égal à 0,975632 Le cours du contrat à terme à échéance dans 78 jours est de 89,14.

a) Calculez la base de ce contrat. b) Si le taux d’intérêt à court terme est de 3 %,