Ingénierie financière
mANAGEmENT Sup
GESTION - FINANCE
Ingénierie financière
Fusions, acquisitions et autres restructurations des capitaux
Georges Legros
© Dunod, Paris, 2012 ISBN 978-2-10-058249-5
Table des matières
Introduction
1 7 18 7
1 Lepérimètredel’entité
© Dunod. Toute reproduction non autorisée est un délit.
Section 1 La notion d’entité Section 2 Typologie des stratégies conjointes Section 3 Typologie des alliances stratégiques
25 31
2 Lesoffrespubliques
Section 1 Les acteurs Section 2 Les mécanismes des offres publiques Section 3 Les offres publiques de retrait Section 4 Les plans anti-offres publiques
32
43
35
45
3 Lesfusions
Section 1 Définition de la fusion Section 2 Modalités de la fusion
65 68 65
V
IngénIerIe fInancIère
Section 3 Fiscalité de la fusion Section 4 Les formalités de la fusion
74 71
4 Effetsdelevieret
Section 1 L’effet de levier Section 2 Le LBO Section 3 Le rachat d’entreprise par les salariés (RES) Section 4 Le recours aux holdings
leveragebuyout(LBO)
81 85 81
98
95
5 Lesopérationsderestructuration
Section 1 Apports partiels d’actifs, scissions, spin-off, split-off Section 2 L’introduction en Bourse Section 3 Le capital investissement Section 4 La politique du dividende et la gestion de la valeur de l’action
descapitauxpropres
137 137
148 160 185 202 185
144
6 Latitrisationetladéfaisance 7 Communicationfinancière
Conclusion Bibliographie Index
Section 1 La titrisation Section 2 Le reconditionnement des titres Section 3 La défaisance
204
Section 1 La communication financière Section 2 Le gouvernement d’entreprise
etgouvernementd’entreprise
211 225 211
249 257 259
VI
Introduction
’ingénierie financière développée par les groupes cotés est complexe. L’imagination est toujours plus grande pour élever la rentabilité des