Autorisation de dépassement des limites applicables aux opérations de placement du Trésor sur le marché monétaire pour le mois d’octobre 2010

Conformément aux règles établies pour la gestion du risque de contrepartie lié aux opérations de placement du Trésor sur le marché monétaire, une autorisation explicite doit être obtenu de la part du Directeur du Trésor pour tout dépassement entre 10% et 25% de la limite fixée par contrepartie. Alors que tout dépassement des limites de contrepartie au-delà de 25% est prohibé.

Pour rappel, la limite par contrepartie est de 1 MMDH pour les placements en blanc et de 3 MMDH pour les placements avec prise en pension ce qui correspond à des montants respectifs de 100 MDH et de 300 MDH.

De ce fait et au vu des dépassements des limites de contrepartie opérés durant le mois d’octobre, l’objectif de cette fiche est d’obtenir une autorisation à posteriori pour l’ensemble de ces dépassements.

En effet, suite à l’encaissement, en date du 5 octobre 2010, d’un montant de 11 MMDH au titre de la recette de l’émission obligataire sur le MFI, les disponibilités du CCT ont été renforcées favorisant ainsi le placement de montants importants sur le marché monétaire.

Ainsi, depuis la date susmentionné jusqu’au 22 octobre, les placements du Trésor ont porté sur une moyenne quotidienne de ……. pour les placement avec prise en pension avec des pics atteignant 9 MMDH et ………placement en blanc contre……….. (Tableau 1 et 2 en annexe)

Pour pouvoir placer ces montants importants découlant de cette opération de sortie du Trésor sur le MFI qui reste somme toute exceptionnelle, il a été nécessaire de :

Coordonner avec BAM pour qu’elle réduise le volume de ses interventions hebdomadaires au titre des avances à 7 j en tenant compte de l’injection de liquidité additionnelle par le Trésor

Dépasser les limites établies pour le risque de contrepartie au-delà de 25% au vu du nombre limité de banques autorisées à participer