La politique monétaire
Chapitre 2 : La politique monétaire
PLAN DE COURS
I. LA POLITIQUE MONETAIRE : QUELQUES GENERALITES
A. Les Fondements théoriques
B. Les objectifs de la politique monétaire
C. Les instruments de la politique monétaire
D. Les canaux de transmission de la politique monétaire
II. LA POLITIQUE MONETAIRE CONTEMPORAINE
A. Politique monétaire et crise
B. La redéfinition du Policy-Mix
C. Quelles évolutions ?
I. LA POLITIQUE MONETAIRE : QUELQUES GENERALITES
La politique monétaire a pour objet de procurer à l’économie la quantité de monnaie nécessaire à la croissance économique et à la réalisation du plein emploi tout en respectant la stabilité de la monnaie au niveau interne (stabilité des prix) et au niveau externe (stabilité du change). Il n’y a cependant pas de politique monétaire sans un débat théorique sur le rôle de la monnaie (monnaie passive ou monnaie active). C’est ce débat qui a alimenté les réflexions sur la politique monétaire contemporaine. Les autorités compétentes se fixent des objectifs monétaires (contrôle de la croissance de la masse monétaire, ajustement des taux d’intérêt) dont la réalisation nécessite le recours à un certain nombre d’instruments spécifiques.
A. Les fondements théoriques
Pour les économistes classiques, les phénomènes monétaires n’ont pasd’incidence sur les conditions de l’échange. La monnaie est un voile, « les produits s’échangent contre des produits » (Jean-Baptiste Say, 1803). Cette approche a été formalisée par Irving Fisher sous la forme de la théorie quantitative de la monnaie (TQM).
Mv = P T
M : Masse monétaire, V : vitesse de circulation de la monnaie
P : Niveau général des prix, T : transactions économiques (production)
Cette équation souligne que toute augmentation de la masse monétaire qui ne serait pas issue d’une hausse des transactions économiques, se traduirait essentiellement par de l’inflation. Réciproquement, il est possible de lutter