Sujet : Le capitalisme financier en question ?

La crise que connaît l’économie mondiale depuis quelques mois apparaît comme la plus grave depuis la grande dépression (crise de 1929), ce qui pose inévitablement la question de la nature du capitalisme après la crise. Avant d’envisager si la crise des subprimes doit être analysée comme un moment de mutation d’un système économique, il est souhaitable de s’interroger sur la relation entre capitalisme financier et gouvernance des entreprises.

Le capitalisme financier en question ?
Il apparaît que la crise financière que nous traversons relève de défaillances dans le capitalisme financier, et ce à plusieurs niveaux. Nous analyserons l’évolution de la gouvernance des entreprises pour ensuite s’intéresser au mécanisme d’apparitions de la crise des subprimes. Enfin, nous analyserons les pistes nouvelles permettant de corriger les dysfonctionnements de ce système.

I.La relation entre capitalisme financier et gouvernance des entreprises

1. La conception traditionnelle de la gouvernance : le « fordisme »
A l’origine, la gouvernance des entreprises était confondue avec sa propriété. Ainsi, les propriétaires de moyens de production étaient également les dirigeants. Dans un régime capitaliste, le mobile principal de l’activité économique est la recherche du profit qui trouve sa contrepartie dans le risque. Cependant, l’idée première des entrepreneurs et donc des propriétaires était de construire de développer l’entreprise dans une logique de croissance et d’accumulation du capital. Par ailleurs, on privilégiait le partage des gains de productivité avec les salariés et le réinvestissement des profits. Ce système, réunissant propriétaire et dirigeant permettait d’éviter les conflits d’objectifs, ces derniers apparaissant avec l’essor des marchés financiers et la titrisation du capital de l’entreprise. Les chocs pétroliers (1970), dans un climat d’inflation et de faible croissance, ont mis fin à cette conception de