Le développement des marchés dérivés

Pages: 7 (1669 mots) Publié le: 3 mai 2011
Le développement des marchés dérivés

Marchés dérivés :y sont négociés les instruments dérivés :produit fi dont le prix dérive du prix d un autre instrument qui est souvent négocié dans le marché au comptant.

Il existe des marchés organisés de contrats et des marchés de gré à gré de contrats.
* Marchés organisés= Marché boursiers (avec chambre de compensation qui garantie la bonne findes transactions). La chambre s’interpose entre l’acheteur et le vendeur ce qui permet de supprimer le risque de crédit.
Ils se sont développés entre 1850 et 1925 avec l’apparition des chambres de compensation ; ils ont explosés à partir de 1975.
* Marchés de gré à gré= véritable renouveau de ces marchés à partir de 1985-1990 (rythme de croissance très élevé).
* ces deux types de marchéssont complémentaires

Section 1 : Les premiers instruments négociés sur le marché de gré à gré (jusqu’en 1870)

Les marché de gré a gré sont à l origine de tout système fi. Deux grandes familles :
* les contrats à termes fermes : contrats forward, existent comme dans le marché des changes, dans le marché de MP (ou boursier également). Engagement ferme et définitif.
* Les contratsd’options ou de nature optionnelle : option de 1ère génération.
Cl : marchés très risqués car contrepartie peut faire défaut et il n’y a pas d’assurance.

Les Forwards et les options de 1ere génération qui étaient négociés à cette époque concernaient surtout les matières 1ères et également le change.

Section 2 : Les marchés organisés

Chambre de compensation va imposer des normes detransaction à respecter aux différentes parties. Sont apparues en raison du risque que présentaient les marchés OTC.
Idem, sur ces marchés sont négociés 2 types de contrats : contrats à terme (les futures) et les contrats d’options.
Les contrats d’options sont très récents sur ces marchés.

* Contrats à terme standardisés fermes (futures) : concernaient majoritairement les matières premières(jusqu’en 1960). Le centre mondial était Chicago (CBOT).
Avec le développement des produits dérivés sur le pétrole, les marchés de produits dérivés sont redevenus très important.
En novembre 1978, les premiers marchés boursiers à terme portant sur le pétrole se développent dans le NYMEX.
Métaux précieux : argent négocié aux US depuis 1930 et or depuis 1974 (NYC).
A partir de mai 1972,négociation de futures de devises, marché en explosion depuis 2001.
1975 : futures sur titres financiers, notamment taux d’intérêt (Chicago).
1982 : futures sur indices boursiers, livraison en cash car produit non matérialisable (cette livraison a mis 5 ans à être autorisée par les autorités fi).
2001 : futures sur actions, se développe bien en Inde.

* Les contrats d’options : à partir de 1973on peut négocier des options sur des valeurs mobilières, puis sur contrats à termes (produits dérivés sur produits dérivés, en 1982). Au début que les calls étaient négociés. Put à partir de 1977. Les options peuvent porter que n’importe quel sous-jacent.

Cl : chiffre de négociation des produits pétroliers : 60 à 65 fois celui du chiffre négocier par l’OPEP en produit physique.Section 3 : Le renouveau des marchés de gré à gré

Aujourd’hui 2/3 de l’activité des produits dérivés est réalisé par les marchés de gré à gré.

Marchés de gré à gré

Contrats à terme ferme Contrats d’options ou de nature optionnelle
-Forward, -Options de 1ère génération,
-Forward-Forward, - Warrant,
-Forward Rate Agreement,-Cap, Floor, Collar,
-Swap. -Options sur Swap,
-Options de 2ième génération.
* Marchés de gré à gré dans les taux de change
Avant 1980, Forward Forward, quelques options et Warrants.
A partir de 1985, développement des produits optionnels, et développement des warrants de change.
Les banques françaises ne font pas partie des principales banques actives sur le marché des...
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