Le mecanisme des lbo
LBO : Mécanique et potentiel du marché marocain
Etude des mécanismes et analyse du potentiel des LBO au MAROC
Mémoire présenté pour l’obtention du diplôme, option finance et comptabilité, de l’ISCAE
2006-2007
LBO : Mécanique et potentiel du marché marocain
Sommaire Remerciements…………………………………………………………………..4 Introduction………………………………………………………………………5 Partie I : Principe et mécanismes…………………………………………...7
1. Principe général :................................................................................................................ 8 1.2 Définition détaillée :................................................................................................... 8 1.3 Naissance et évolution des LBO : ............................................................................ 10 1.4 Typologies des opérations LBO :............................................................................. 12 1.5 Différents acteurs, différentes motivations : ............................................................ 13 2. Mécanique des opérations LBO : ..................................................................................... 21 2.1 L’effet de levier financier, miracle de la finance : ................................................... 21 2.2 L’effet de levier juridique : ...................................................................................... 28 2.3 L’effet de levier managérial : ................................................................................... 30 2.4 L’effet de levier fiscal : ............................................................................................ 31
Partie II : Le montage des opérations LBO……………………………33
1. Fait générateur d’une opération LBO : ............................................................................ 34 1.2 Le LBO pour le désinvestissement : ........................................................................