note de synthèse choix de financement APS AVORIAZ

Pages: 2 (426 mots) Publié le: 3 janvier 2015
La stagiaire le 29/04/N

À Messieurs PAUMA et LURC
Objet : Note de synthèse

Note de synthèse

Vous m’avez demandée de rédiger une note de synthèse sur le choix du mode de financement àopérer et d’envisager les conséquences de ce choix sur la structure du bilan du passif.

I. Le choix du mode de financement :

Le crédit-bail : le crédit-bail a un TRI de 5.92% et une VAN de 41467,71€L’emprunt : l’emprunt a un TRI de 5,67% et une VAN de 27 464,77€
Le mode de financement à retenir est le crédit-bail.
En effet, la Valeur Actuelle Nette (VAN) d’un projet correspond à la valeuractuelle de tous les flux monétaires anticipés du projet. Un projet est accepté lorsque sa VAN est supérieure à 0. Lorsque qu’il y a plusieurs projets pour le même financement, on retient le projetdont la VAN est la plus élevée à condition qu’elle soit supérieure à zéro. Dans notre cas, la VAN du crédit-bail est supérieure à celle de l’emprunt, le projet à retenir est donc le crédit-bail. Le Tauxde Rentabilité Interne (TRI) est le taux d’actualisation pour lequel la VAN est nulle. Un projet est accepté lorsque son TRI est supérieur au taux de rendement minimum requis par les dirigeants del’entreprise. Lorsque qu’il y a plusieurs projets pour le même financement, on retient le projet dont le TRI est le plus élevé. Or, dans notre cas le taux de rendement minimum est de 10%, aucun des deuxprojets ne devraient être alors retenus, mais la supériorité théorique du critère de la VAN est évidente. C’est le seul critère qui est en accord avec l’objectif financier de l’entreprise. En effet unprojet dont la VAN est positive peut être réalisé, puisqu’il créera de la richesse.
De plus le crédit-bail est plus facile à mettre en œuvre qu’un emprunt et le financement de l’investissement esttotal ce qui nous permet de préserver la capacité d’endettement de l’entreprise. (Montant crédit-bail : 450 000 €, montant emprunt : 250 000€ (et 200 000 € par augmentation du capital)).


II....
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