La politique de distribution des dividendes

Introduction

Le dividende est une composante fondamentale de la rentabilité qui permet d'une part de fidéliser les actionnaires qui s'intéressent à un revenu élevé et, d'autre part, de véhiculer l'information entre les dirigeants, les actionnaires, l'entreprise et le marché.
L’utilité et la justification de la politique de dividende des sociétés font partie des sujets les plus controversés de la théorie financière. Certains auteurs s’interrogent sur la politique de dividende à suivre ou même à savoir s’il faut ou non verser des dividendes au actionnaires. Selon Charreaux (1989), l’utilité de la politique de dividende est même « l’un des problèmes les plus ardus de la finance d’entreprise ». De nombreuses hypothèses ont été avancées afin d’expliquer la politique de dividende des sociétés1.
Les question à poser seront donc : Est-ce-que Les entreprises doivent-elles verser des dividendes? Et sur quel principe celles-ci devraient prendre cette décision ?

Partie I

Aspects théoriques de la politique de dividendes

Section I : Difficulté de choix d’une politique de distribution
La finance d’entreprise propose l’étude privilégiée de trois décisions stratégiques fondamentales qui sont :
- pour la première : la décision d’investissement
- pour la deuxième : la décision de financement
- la troisième est la décision de rémunération des fonds propres c’est à dire la politique de dividendes.
Cette dernière est une décision aussi complexe que les autres. Elle suppose en effet de mettre à la disposition des actionnaires une certaine quantité de richesse créée par l’entreprise, richesse qu’il n’est pas toujours facile d’évaluer. Par ailleurs, les variables en cause étant souvent dépendantes les unes des autres les décisions prises ont souvent des conséquences conflictuelles ; enfin on s’interroge sur les meilleurs moyens de satisfaire les objectifs des actionnaires.