Chapitre 3 - Le marché des titres de propriété
Nota : ce chapitre vise à présenter principalement l’organisation de la négociation sur actions. Il porte principalement sur l’organisation du marché secondaire des actions. L’évaluation du prix des actions ne sera pas abordé, ce point étant traité dans d’autres cours.

Section 1 - Les modèles de marché Section 2 - L’organisation du marché Euronext Section 3 - Les indices bousiers Section 4 - La règlementation

Section 1 – Les modèles de marché Les marchés actions sont emblématiques de la finance de marché et du « capitalisme financier » même s’ils n’en représentent qu’une partie. Les échanges sur produits de taux (en particulier obligataires), sur produits dérivés, sur instruments de change sont en effet bien plus importants que les transactions sur actions. L’importance des marchés actions tient pour partie à ce qu’ils symbolisent : des espaces de négociation de titres de propriété et à la manière dont ils sont incarnés, dans les bourses de valeurs mobilières, hauts lieux historiques du capitalisme où la propriété change de mains sur un marché qui s’incarne en un lieu phare. Cette vision est aujourd’hui dépassée, le modèle des marchés actions, caractérisé par une « cote officielle » autour de laquelle se pressent les donneurs d’ordres acheteurs et vendeurs, a vécu. Les marchés actions sont désormais opérés par des entreprises de marché (bourses de valeurs mobilières), concurrentes entre elles dans des modèles de marché qui ont considérablement évolué. Un modèle de marché définit les règles de confrontation entre l'offre et la demande et notamment le type d'intermédiation, les horaires et le déroulement d'une séance de cotation, le libellé des ordres, les modalités de cotation et l'algorithme de détermination des cours, les règles d'interruption des cotations, la définition du degré d'automatisation et le choix d'un niveau de transparence. A) Rappels et compléments : marchés dirigés par les ordres / marchés