Valorisation option financière

4370 mots 18 pages
Le modèle d’évaluation des actifs financiers et le modèle de marché

Introduction

Les modèles les plus connus pour décrire la rentabilité et le risque d'un investissement en valeurs mobilières est le "modèle du marché" et le MEDAF. Le Modèle d'Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF) ou Capital Assets Pricing Model (CAPM) est un outil de la théorie moderne de portefeuille qui consiste principalement à évaluer les actions dans un marché en équilibre. Le fondement de ce modèle est que seul le risque de marché, ou risque non diversifiable est rémunéré par les investisseurs dans un tel marché. Ainsi la rentabilité exigée d’un portefeuille n’est que taux de l'argent sans risque majoré d'une prime de risque qui est liée au risque de marché de l'actif. En outre, le Modèle de marché a été développé par Sharpe (1964). L'idée qui sous-tend ce modèle est que les fluctuations des cours des valeurs mobilières sont dues à l'influence du marché en général et à des causes spécifiques de chacune des valeurs mobilières. Ces deux modèles constituent des outils pertinents dans la gestion de portefeuille. Ils sont relativement simples. Le Modèle de marché est imaginé par Markowitz (1952-1959) et il a été développé par Sharpe (1964). L'idée qui sous-tend ce modèle est que les fluctuations des cours des valeurs mobilières sont dues à l'influence du marché en général et à des causes spécifiques de chacune des valeurs mobilières. En outre, le MEDAF est un modèle de la théorie moderne de portefeuille qui permet de déterminer les prix des actifs en posant l’hypothèse que ces prix s’ajustent quand l’offre égale à la demande (l’équilibre du marché).

Dans le modèle de marché, la relation entre la rentabilité d’une valeur et la rentabilité de l’indice général des valeurs mobilières est formalisée sous le terme de modèle de marché. Le cours d’une valeur mobilière peut varier parce que les perspectives générales changent et affectent tout le marché boursier dans une

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