Les warrants

Cas d’un call :

Dans la monnaie : Sous jacent > Prix d’exercice ==> Valeur intrinsèque >0 Delta proche de 50
Hors de la monnaie: Sous jacent < Prix d’exercice ==> Valeur intrinsèque = 0 Delta proche de 0
A la monnaie : Sous jacent = Prix d’exercice ==> Valeur intrinsèque = 0 Delta proche de 1

Cas d’un Put :

Dans la monnaie : Sous jacent < Prix d’exercice ==> Valeur intrinsèque >0 Delta proche de 50
Hors de la monnaie : Sous jacent > Prix d’exercice ==> Valeur intrinsèque = 0 Delta proche de 0
A la monnaie : Sous jacent = Prix d’exercice ==> Valeur intrinsèque = 0 Delta proche de 1

Hors de la monnaie: Out of the money
Dans la monnaie : In the money
A la monnaie : At the money
Actif sous-jacent : Underlying asset

Prime ou Cours du warrant = Valeur temps + Valeur intrinsèque

- Valeur intrinsèque:

Part de l’action déjà contenue dans le prix du warrant

Call : Valeur intrinsèque = (Cours du sous jacent – Prix d’exercice)/ Parité

Put : Valeur intrinsèque = (Prix d’exercice – Cours du sous jacent)/ Parité

- Valeur temps:

Plus le temps passe, plus le warrant perd de sa valeur.

✓ Premium :

Calcul : Premium= (Prix warrant x parités + prix d’exercice – cours du support)/Cours support (Point mort / Cours de l’action) – 1

C’est la variation que doit connaître le sous jacent d’ici l’échéance pour atteindre le point mort de la stratégie.

Exemple : - Call : Premium de 17% ==> Il faudra que l’action s’apprécie de 17% pour que la stratégie soit gagnante - Put : Premium de 22% ==> Il faudra que l’action se déprécie de 22% pour que la stratégie soit gagnante à l’échéance

Valeur idéal : privilégier un warrant 4 x 3 = 1 ans

✓ La volatilité ou Véga :

La volatilité correspond aux amplitudes de variation que peut connaître le sous jacent. Plus un sous jacent est volatile plus il est risqué.
La volatilité