L'analyse du bilan

1- Le financement 11 Les besoins de financement 111- Les besoins de financement d’investissement Par nature investissements corporels ou matériels les investissements incorporels ou immatériels les investissements financiers Par finalité investissements de renouvellement investissements de capacité investissements de modernisation ou de productivité

L ’analyse du bilan

112- Les besoins definancement d’exploitation cycle d’approvisionnement cycle de production cycle de commercialisation

Livraison et facturation fournisseur

Règlement fournisseur

Engagement des autres Ch. d’exploit.

Règlement des autres ch. d’exploit.

Règlement des clients

Début de fabrication

Fin de fabrication

Livraison et facturation des clients

Crédit fournisseur

FabricationStockage produits finis

Crédit clients

Temps

Stockage Mat 1er

Cycle d’approvisionnement

Cycle de production

Cycle de commercialisation

12- Les sources de financement 121- Les sources de financement des investissements 1211- Les ressources propres Capitaux propres : Capital social (apports initiaux des propriétaires + augmentation de capital) + réserves + report à nouveau. Provisionspour risques et charges Amortissements et provisions

1212- Les ressources empruntées Caractéristiques d’un emprunt : montant durée taux fixe ou taux variable nature : bancaire, obligataire.. mode de remboursement : par fractions ou en une seule fois effet de levier de l’endettement = augmentation de la rentabilité des capitaux propres par le recours à l’emprunt

1

Taux Capitaux Empruntd’intérêt propres (1) (2) (3)

Coût de l’emprunt (4) =(2) x (3)

Taux de rentabilité (5)
7%

Rentabilité brute (6) = [(1) + (2)] x (5)
7 000

Rentabilité nette (7) = (6) – (4)
7 000

Taux de Rentabilité nette (8) = (7) /(1)
7 %

1213- Le crédit-bail Location longue durée avec option d’achat N’apparaît pas au bilan comptable :ni actif , ni passif Apparaît au compte de résultat dans lescharges de services extérieurs « redevance de crédit-bail »

H1

100 000
100 000 80 000 5 % 4 000

H2

7%

12 6OO

8 600

8,6 %

H3 100 000

80 000

5%

4 OOO

3%

5 400

1 400

1,4 %

Condition : coût des capitaux empruntés < rendement de ces capitaux H2 Taux d’intérêt < Taux de rentabilité de l’investissement levier H3 Taux d’intérêt > Taux de rentabilité del’investissement massue effet de

effet de

122- Les sources de financement de l’exploitation 1221 Les ressources stables 1222 Le crédit fournisseur ou crédit interentreprises 1223 Autres financements L’escompte d’effet de commerce L’affacturage Les concours bancaires

13- Le bilan fonctionnel 131- Présentation
Emplois stables Actif immobilisé brut -Immobilisations Y compris la valeur deséquipements financés en crédit bail Ressources stables Ressources propres -Capitaux propres -Amortissements et provisions (+ amort. crédit bail) Dettes financières (> 1 an)

Actif circulant -stocks -créances (et EENE) -VMP -Charges constatées d’avance

Passif circulant -Dettes -Produits constatés d’avance

Actif de trésorerie - Disponibilités

Passif de trésorerie - concours bancaires (et EENE)132- Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel Raisonnement en valeurs brutes ou d’origine des actifs Ressources stables = capitaux propres + provisions pour risques et charges + amortissements et provisions + emprunts (> 1 an)

On ajoute : Les biens en crédit-bail Actif : Emplois stables Passif: Aux ressources stables Les effets escomptés non échus EENE Actifs : créances Au passif :Passif de trésorerie

2

133- Les équilibres financiers Fonds de roulement FR Ressource stable RS Besoin en fonds de roulement BFR Emplois stables ES Actif circulant AC Passif circulant PC Actif de trésorerie AT Passif de trésorerie PT Trésorerie nette TN FR = RS – ES BFR = AC – PC TN = AT – PT ou FR – BFR

En principe AC > PC BFR > 0 Quand l’entreprise augmente sa production le BFR...