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Étude de cas

3021 mots 13 pages
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n
NexResearch
Données boursières Dern. Cours, € Vol moyen (3m): Cap. Boursière, K€ Nombre d’actions, K Var. sur 1 an, €: VE, K€ Disp.,K€ Dettes, K€
Source: Nexresearch

Analyste : Ali Dhaloomal ali@nexresearch.fr 10 Juillet 2007

Acadomia
FR0000075699 - MLACA ACHAT. FV: 52.5€
M€ 34,50 13 125 84 890 2 461 16,30 - 36,50 76 687 9 296 1 093 Chiffre d'affaires Résultat d'exploitation Marge oper., % Résultat net Marge nette, % BNA dilue, € P/E VE/CA 2006 31,4 6,6 20,9% 3,8 12,2% 1,55 22,2 2,4 2007e 38,3 9,7 25,4% 6,2 16,1% 2,51 13,7 2,0 2008e 45,9 12,6 27,4% 8,2 17,9% 3,35 10,3 1,7 2009e 54,0 14,6 27,0% 9,7 17,9% 3,94 8,8 1,4 2010e 62,2 16,5 26,6% 11,1 17,9% 4,52 7,6 1,2 2011e 70,2 18,4 26,2% 12,4 17,6% 5,03 6,9 1,1

OPINION
Nous initions la couverture de la société Acadomia. Nous la valorisons en utilisant la moyenne pondérée des méthodes P/E 08, VE/EBIT08 et DCF. La fair value ressort à 52.5 euros, 52% au dessus du dernier cours. Les facteurs clés d’Acadomia sont pour nous : 1) Une position de leader et une forte notoriété de l’enseigne – 2) Une forte croissance organique sur un marché porteur – 3) Un environnement juridico-fiscal favorable
Secteur Visibilité Société Possibilité Bonnes Surprises

► ► ►

RESUME-CONCLUSION
Acadomia est le n° 1 français des prestations d'assistance scolaire à domicile. A travers un réseau de 92 agences implantées en France et de 25 000 enseignants, la société assure des cours particuliers destinés à tous les niveaux (primaire, collège, lycée, supérieur, classes préparatoires). Dans une démarche de diversification, le groupe s’est lancé en 2004 sur le marché de l’entretien de maison au travers de son enseigne Shiva qui compte aujourd’hui 22 agences franchisées. Au premier semestre 2006/2007, la société a dévoilé un chiffre d'affaires de 18,2 millions d'euros en hausse de 18.1% et un résultat net en progression de 16,1% à 4,4 millions d'euros. Plusieurs facteurs vont selon nous accélérer cette tendance : Un environnement

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    Royaume du Maroc MINISTERE DE L’ECONOMIE ET DES FINANCES DIRECTION DU BUDGET SOMMAIRE I Stratégie de développement du Maroc II Partenariat avec l’Union Européenne III Attentes et ambitions du Maroc 2 I Stratégie de développement du Maroc 1. Stabilité du cadre macro-économique 2. Soutien de la croissance par le développement de l’investissement public 3. Consolidation de la Gouvernance Publique 3 I Stratégie de développement du Maroc Stabilité du cadre macroéconomique Une croissance soutenue: une moyenne de 5,2% (2001-2009)….

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  • PERFORMANCES COMMERCIALES ET OPERATION DE PROMOTION
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    HT Juin 2009 Contribution Marge HT Juin 2009 Taux de marque 2009 01 MAGASIN 100.00% 100.00% 29.23% 100.00% 100.00% 29.99% 0101 PNEUS 32.46% 12.20% 13.73% 28.18% 16.61% 17.68% 0102 EQUIPEMENT CONFORT 29.96% 34.15% 28.10% 33.92% 31.45% 27.81% 0103 ENTRETIEN - REPARATION 36.72% 53.10% 43.98% 37.02% 51.52% 41.74% 0104 2 ROUES, PIECES ET EQUIPEMENT 0.86% 0.56% 23.28% 0.88% 0.42% 14.15% Niveau Ind de réalisation 2010 Ind de réalisation 2009 01 MAGASIN 0.96 0.91 0101 PNEUS 1.20 0.89 0102 EQUIPEMENT CONFORT 0.81 0.91 0103 ENTRETIEN - REPARATION 0.99 0.92 0104 2 ROUES, PIECES ET EQUIPEMENT 1.16 1.06 Commentaires  Les objectifs : - En 2009 : le magasin atteint presque ses objectifs (indice de 0,93).….

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