Alan Greenspan

secrétaire au Trésor, Tim Geithner, et du président de la Fed, Ben Bemanke, hostiles à des lois obligeant les grandes banques à réduire leur taille. D'ailleurs, ni le projet débattu au Sénat ni celui adopté à la Chambre ne le prévoit. Cependant, Alan Greenspan, ancien patron mythique de la Fed et ultralibéral (« conservateur » dans le langage politique américain), a récemment jugé que «si [certaines institutions financières] sont trop grosses pour être lâchées, alors cela signifie qu'elles sont trop

dans « prime lending rate », taux d'intérêt accordé aux emprunteurs les plus fiables. B – La crise des subprimes de l’été 2007 La crise des subprimes de l’anglais « subprime mortgage crisis ») a débuté en 2007. Selon l’ancien président de la FED, Alan GREENSPAN, mais aussi pour de nombreux commentateurs, elle est considérée comme la crise financière la plus sévère que le monde ait connu depuis la crise de 1929115. Si elle s'est véritablement transformée en crise financière mondiale à partir de l'été

dans « prime lending rate », taux d'intérêt accordé aux emprunteurs les plus fiables. B – La crise des subprimes de l’été 2007 La crise des subprimes de l’anglais « subprime mortgage crisis ») a débuté en 2007. Selon l’ancien président de la FED, Alan GREENSPAN, mais aussi pour de nombreux commentateurs, elle est considérée comme la crise financière la plus sévère que le monde ait connu depuis la crise de 1929115. Si elle s'est véritablement transformée en crise financière mondiale à partir de l'été

américaine et Alan Greenspan d’avoir joué avec le feu et de ne pas avoir agi pour éviter les bulles. Partagez-vous ce point de vue ? Les bulles ont tendance à naître de façon autonome. La banque centrale, en baissant ses taux, peut bien sûr entretenir un mouvement mais sans doute pas le créer. Il ne faut pas accorder trop de poids aux banquiers centraux. Quand ils remplissent correctement leur mission, ils peuvent stabiliser une économie, pas fabriquer la croissance. Cela dit, aux États-Unis, Alan Greenspan

ces bulles trouvent certainement leurs racines dans la politique extrêmement laxiste de la Federal Reserve. En 2001-2002, après le cumul d’éléments à grand risque pour l’économie (explosion de la bulle Internet, affaire Enron, 11 Septembre…), Alan Greenspan et la Fed ont voulu éviter une récession durable et ont donc baissé les taux d’intérêt jusqu’à 1 % à l’été 2003, c’est-à-dire après la victoire américaine en Irak. Quand les craintes se sont dissipées (dès la deuxième moitié de 2003), les autorités

les lieux, les moments et les publics. Les seuls constantes des discours hitlériens sont l'antisémitisme et la xénophobie. », Henri Burgelin, Les Succès de la propagande nazi, op. cit., p. 127. ↑ a et b Ian Kershaw, Hitler, t. I, op. cit. ↑ De même Alan Bullock conclut que Hitler est arrivé au pouvoir par une « conspiration d'escalier de service. » dans Hitler :A Study in Tyranny, Londre, Odhams, 1952, p. 203. ↑ Philippe Burrin, « Le Grand capital a-t-il soutenu Hitler ? », in L’Histoire, L’Allemagne

secteurs concernés, tels que l’immobilier ou les marchés des actions. Ce mécanisme aurait pu être efficace pour limiter la formation de certaines bulles spéculatives avant la crise en Asie. De la même manière, les économistes avaient pressé Alan Greenspan d’augmenter le dépôt de garantie obligatoire sur les crédits contractés pour les opérations boursières pendant le boom technologique aux Etats-Unis. Les augmentations d’impôts sur les gains de capitaux peuvent également servir à ralentir la

aux secteurs concernés, tels que l’immobilier ou les marchés des actions. Ce mécanisme aurait pu être efficace pour limiter la formation de certaines bulles spéculatives avant la crise en Asie. De la même manière, les économistes avaient pressé Alan Greenspan d’augmenter le dépôt de garantie obligatoire sur les crédits contractés pour les opérations boursières pendant le boom technologique aux Etats-Unis. Les augmentations d’impôts sur les gains de capitaux peuvent également servir à ralentir la fièvre

gestion du risque de cr´dit ainsi que l’ing´nierie financi`re qui lui est li´e. Les gestione e e e naires de portefeuille et les investisseurs disposent d´sormais d’instruments financiers e permettant le transfert efficace du risque de cr´dit. D’apr`s Alan Greenspan, la diffue e 2 sion des risques que g´n`re ce march´ des produits d´riv´s de cr´dit augmenterait la e e e e e e r´sistance de l’´conomie mondiale aux chocs syst´miques comme l’aurait prouv´ son e e e e bon comportement face aux r´centes faillites

appropri´ qu’un taux d’inflation de 5%. La plupart des Banques centrales semble viser un taux d’inflation faible mais positif, c’est-`-dire un taux situ´ entre 2% et 3% (objectif explicite de a e 2% pour la BCE et objectif implicite de 3% pour le Fed). Alan Greenspan : le taux d’inflation optimal est celui pour lequel les agents ´conomiques ne tiennent plus e compte de l’inflation dans leurs calculs ´conomiques. e – Depuis le d´but des ann´es 1990, les pays (Nouvelle-Z´lande, Canada, Royaume-Uni, e e e Su`de