Bulle pontificale

des réponses globales et rapides. 2. Les Banques centrales face à la crise, entre tradition et improvisation 2.1 Un début de crise très classique, une suite beaucoup plus désarmante La crise des subprimes a commencé d’une façon très classique : la bulle immobilière américaine, en éclatant, a entraîné les bourses à la baisse, réduit la liquidité sur les marchés et fait peser des risques de récession sur l'économie réelle. Les premières réponses des Banques centrales ont été tout aussi classiques :

investisseurs), la banque pouvait ainsi sortir le prêt de son bilan et ne devait pas immobiliser ce montant "x" de fonds propres. Ainsi, elle pouvait continuer de placer de nouveaux crédits, et ainsi ré-alimenter un processus qui n'était pas encore qualifié de bulle immobilière. Difficultés rencontrées à partir du début 2007 [modifier] Entre 2004 et 2007, la Réserve fédérale américaine a relevé son principal taux d'intérêt directeur, le portant de 1% en 2004 à plus de 5% en 2007. Les familles endettées à taux

niveaux de vie qui est bas, mais ils sont garantis par une hypothèque. Cependant, le taux de ces crédits est variable, puisque il augmente après deux années du début de prêt. Après l’augmentation des taux d’intérêt par les instituts de crédit, la bulle immobilière s’est dégonflé(le prix de l’immobilier a diminué) et les mensualités de remboursement des crédits a augmenté. De ce fais, les salariés ont été incapable de rembourser leurs mensualités de crédit hypothécaire, alors ils ont quitté leurs

comme s’il s’agissait d’un petit oiseau. Si votre main est trop serrée l’oiseau est étouffé, mais si elle est trop relâchée l’oiseau s’envole aussitôt. - Celle de la bulle : si vous tenez une bulle de savon entre vos mains et que vous serrez un tout petit peu trop, elle éclate. À l’inverse, si vos mains sont trop lâches, la bulle vous échappe. Il faut savoir prendre contact avec le corps du patient, non comme un conquérant, mais avec beaucoup de prudence et de respect. La main se posera donc

d’éviter la faillite. La question du chômage Aux Etats Unis, le chômage passe de 3,1% en 1929 à 25% en 1933. Entre 2007 et 2009 (Etats-Unis), le nombre de chômeurs croît de 62% : la crise sociale est plus grave que celle qui a suivi l’éclatement de la bulle internet en 2001. Internationalisation de la crise Cette diffusion est liée au rôle des banques : Lorsqu’en 29 elles retirent les fonds investis en Europe, il se produit en Allemagne et en Autriche une déflation du crédit ainsi qu’une grave crise

L’ensemble de ces éléments nous porte à croire qu’Iliad n’est pas ou peu corrélé au marché et donc que le beta du titre ILD est faible. Cependant cela n’a certainement pas été toujours le cas et le beta décroît probablement depuis l’explosion de la bulle internet. 2. Approche graphique du beta : Ici nous allons donc tenter d’estimer le beta en observation l’évolution graphique du titre d’ILIAD comparée à celle du SBF 120, son indice de référence, ainsi que celle du titre France Telecom, société

centrale des Etats-Unis (la « FED ») à partir de 2001 après la crise boursière sur les valeurs « Internet ». Il s’agit de la bulle Internet, c’est- à- dire une bulle spéculative réalisée sur les marchés financiers qui ont surévalué les actions des produits liés aux nouvelles technologies (télécommunications, l’informatique). Cela a duré de la fin des années 1990 à mars 2000 où la bulle spéculative a atteint son apogée. En plus de prêter à un taux bas, les crédits étaient rechargeables, c’està-dire que régulièrement

nouvelles obligations favorisant la transparence et l’exactitude des comptes. L’application de ces normes peut devenir un atout concurrentiel, et implique l’adaptation des systèmes d’information. La crise financière survenue suite à l’éclatement de la bulle technologique a notamment vu l’émergence de plusieurs scandales financiers majeurs comme les affaires Enron et Worldcom aux Etats-Unis et, plus récemment, l’affaire Parmalat en Europe. Pour empêcher que de tels problèmes ne se reproduisent à l’avenir

l’arbitrage du risque que représentait ce coupon élevé n’était pas nécessairement durable, n’étant pas à l’abri d’un basculement éventuel d’une situation avantageuse de surévaluation du risque en une autre de sous-évaluation. Or, l’existence d’une bulle prolongée de l’immobilier résidentiel américain devait précisément déboucher dans les derniers mois de l’année 2006 sur un tel retournement de situation. Supposer, comme le faisait Alan Greenspan, que la capacité de la titrisation à redistribuer le

DESMA ORAL DE MANAGEMENT TECHNOLOGIQUE 1 Introduction Les évènements historiques : erreurs d’évaluation Éclatement de la bulle internet INTRODUCTION 10 mars 2000 : Chute du NASDAQ LA SPÉCIFICITÉ DES START-UP HIGH-TECH LES MÉTHODES D’ÉVALUATION TRADITIONNELLES NON APPLICABLES LES TECHNIQUES MODERNES PLUS PROCHES DE LA VÉRITÉ CONCLUSION Nouvelle bulle internet? Introduction en Bourse le 18 mai 2012 Geoffroy TREHEN Oral de management 23/04/2013 2 /29 Introduction Introduction